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本周现券市场在上周逐步反弹的基础上,总体走出了现扬后抑的走势,周一至周三在20年期国债继续小幅上扬的带动下,整个现券市场价格稳步盘升,但交易量萎缩比较严重,从周四开始(有些券种从周三开始),现券市场开始大幅下挫,周四、周五盘中除个别券种保持红盘外,基本是一片绿色。至周五收盘,与上周五收盘相比,上交所13个券2涨11跌,上涨的两个券种分别为9908券和20年期国债,仅仅上涨0。01元,11个券种下跌幅度大致在0。10元至0。60元之间。关键问题是周四、周五现券市场下跌,交易量急剧放大,这样看来现券市场后市短期还难以摆脱弱势的走势。对于本周现券市场现扬后抑走势的原因在于,上半周上扬主要是与上周现券市场反弹有关,对于下半周的大幅下跌主要与下周即将在交易所发行新国债有关。本期国债为今年第十期记帐式国债,期限7年,总量200亿元,利率竞标的上限为2.8%。该消息对现券市场冲击具体可以表现为两个方面,一方面就是给市场供求关系带来了一定的变化,另一方面在于竞标利率上限的提高为交易所现券市场内在收益率提供上翘的借口。从目前现券市场内在收益率的总体情况来分析,本期国债竞标利率可能就在竞标上限附近,而下降的可能性很小,这也可能抑制了目前现券市场内在收益率的进一步上扬,进而使其价格下跌空间变得越来越小。从与深沪股市的走势来分析,现券市场近期因新券发行而出现的下跌是暂时的,但由于收益率极低的原因,近期再度展开行情的可能性也不大。