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在澳大利亚经济强劲以及澳元技术前景看好的双重推动下,澳元汇率节节攀高,今年曾一举突破0.54美元的关键阻力位,并一度达到接近0.58美元的水平,涨幅近13%,成为外汇市场上众星捧月的对象,表现十分亮丽。但近期澳元却连跌不止,呈现出一落千丈之势。究其大幅波动的原因,可从以下几个方面进行分析。
价格方面世界商品价格特别是黄金价格、石油价格的走势变化对澳元汇率有着较为重要的影响。毕竟,澳大利亚是一个以出口为主的国家,盛产黄金、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品,因此这些商品价格的上升将有利于澳大利亚经济的增长,也有利于澳元汇率的上扬;反之,就会带来负面影响,影响澳元汇率回落,这一现象在过去的历史上已被多次印证,澳元可称得上是一个典型的商品货币。例如去年美国的“9·11”恐怖袭击事件以及今年4月份以来中东局势的紧张,令黄金避险功能再次发挥其特殊的作用,国际市场上黄金价格节节攀升。澳大利亚作为世界上第二大产金国,澳元汇率受黄金价格飚升的提振,也升至了2年以来的最高水平。随着黄金、石油价格由前期的高位回落,外汇市场上的澳元也显得疲软不堪。此外,除去能源之外的许多原料商品的价格上涨,亦会使澳元的上涨显得后劲十足。可以想象,这次经济衰退结束之后,各国对原材料的需求会增长,相应地原材料价格也会有较大幅度地增长,这些因素都将是推动澳元上扬的动力。
金融方面今年澳大利亚已两次调高利率,将官方利率自近30年低点4.25%调升至4.75%,并对长期性的通货膨胀风险发出了警告,从而宣告其新一轮货币紧缩政策的开始,并为澳元注入了新一轮上涨动力。相比之下,目前美国的联邦基金利率仅为1.75%,而美联储亦对美国经济的复苏前景出言谨慎,甚至有分析师预计美国在年底前还存在着降息的可能。这样一来,澳、美两国基准利率之间的利差将有进一步扩大的可能,从而使作空澳元的成本显得更加昂贵,并使澳元在相当长的一段时间内处于高收益率的优势,吸纳着世界各地的投资资金。市场资金仍继续流向澳大利亚资本市场,各国投资商在汇市上也会考虑增持澳元资产。因而,澳大利亚资产基于高收益率的吸引力将继续增加,为澳元汇率提供有效支撑。但由于澳州近期公布的通胀数据较为温和,外汇市场上澳元跌势过猛,这在一定程度上延缓了澳州央行升息的步伐。
经济基本面方面澳州的情形也较为乐观。今年一、二季度,澳大利亚经济的表现明显优于其他工业国家。新会计年度预算中21亿澳元的基本现金盈余都强于预期,消费者物价预计也维持在2%至3%的目标区间,且目前澳大利亚的经常帐赤字,已经由原先占GDP的8%下降到2%。同时政府还预计新年度国内生产总值将增长3.75%,是连续20年成长,并将高于全球平均水平,使澳大利亚经济增长率在工业化国家中名列前茅,这些利好数据将给澳元汇率以较为强劲的支撑。
技术图形方面自今年2月触及0.5050美元以来,澳元就一直处于急涨的趋势之中,日K线图显示走出了一条明显的上升通道,走势相当强劲稳健,已经上涨了13%,创下了2年来的新高0.5795美元,成为今年表现最佳的货币。从周K线图上看,2001年4月的历史低点0.4773美元和9月的次低0.4814美元共同构成了一个“双低”,这是典型的反转形态,预示着澳元将改变前期的下跌走势,开始上扬。随着澳元2次上攻2年来高点均告失败,技术图形上在0.5779美元和0.5795美元两个今年的高点位处形成了一个“双顶”,且RSI指标已显现出极度超买,澳元延续涨势随时面临着回档风险。在获利回吐盘以及程式账户基于技术因素而作空的打压下,近期澳元一举跌破了0.5435美元,该水准是澳元2000年6月自0.61美元上方跌至2001年4月历史最低点0.4773美元的50%回档位,而后又跌破了0.5370美元的10个月看好趋势线、0.5330美元的61.8%斐波拉契价位,走势岌岌可危。澳元高位回落,进行一段时间的盘整似乎已不可避免。
展望后市经济基本面良好,且利差优势明显,加上美元近期因投资者对美国经济复苏持久度、企业会计丑闻感到担忧而普遍走软,是支撑澳元的最主要因素。在近期,因主要受非主流货币避险沽盘的带动以及市场对全球经济成长的忧虑增加,澳元、加元和纽元这类商品货币接连跌破几个重要的技术支撑位,走势颇令人担忧。商品货币是全球经济增长预期的“风向标”,若全球经济复苏的引擎开动,商品价格、通胀均会上升,且这些商品货币的利率显著高于美国、欧元区或日本,一旦全球股市走稳、全球经济复苏前景明朗化,其将再次受到投资者的追捧和青睐。