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八月的股市,表面上看也充满了不确定因素。笔者设想,用现在和去年五月份来比较。从客观的市场环境来看,现在1650点附近的市场条件,和去年2200点上方比,客观环境条件————宏观基本面、政策面、资金面、股价高低等等,都要好的多,可是为什么还在这里盘整呢?如果仔细回顾比较一下,这个现象就值得深思,赢利模式、投资理念、操作策略等等,都是局部的问题,要放在市场大环境下才能起作用。问题出在哪里呢?市场唯一不足的就是主观人气、信心,但是我们相信这个主观因素会随着客观环境而变好。可以发现,对现在的下跌大家不是很恐惧了,那种在“6·24”前看到下跌就悲观绝望的投资者越来越少了,这说明人们的信心在变化。离
底不远、跌不深;离上方密集区也不远、涨不高。出货意愿不强,筹码没有有效整合,投资者举棋不定,对应大盘也进入了上下两难的境地。
公司业绩并没有大幅度提升。所以看空的人认为应该继续走熊市,然而,道氏理论认为,股市波动反映了一切市场行为,不同的人因为不同的原因看好股市,所以进场买入股票,无论大家抱有什么态度,大势上升就反映了人们的一种认识,指数的升跌变化反映了大多数投资者的心态。而大盘是明显一底比一底高,一头压过一头,这正表明了上升趋势。
最近的回挡幅度稍微深了点,时间稍微长了点,就有好多人不理解,信心受挫。从道氏理论衍生出来的波浪理论告诉我们,在熊市刚刚完结后的牛市初期的上升行情中,买方力量并不强大,加上空头继续存在卖压,回挡往往很深,经常被市场人士误以为熊市尚未结束,其调整下跌的幅度相当大。去年大盘从2245点跌到1339点,无论从跌幅还是下跌的猛烈程度以及市场当时的绝望气氛来分析,都可以认为是一轮大熊市。熊市走到了头,自然是开始牛市。受到熊市的重创后,在牛市的起初阶段,人心不稳是很正常的反映,主力和散户同样信心不足,盘面上的表现就是小心谨慎地冲高、艰难的盘整。但是,当行情又跌至接近底部时,市场出现惜售心理,抛售压力逐渐衰竭,成交量逐渐缩小,经常出现如头肩底、双底等形态,调整也就快结束了。信心不足是牛市初期的典型特征,行情总是在犹豫中发展起来的。无论人们对6月24日的“井喷”行情的性质如何看待,但是有一点是共同的,那就是人们不再对下跌恐惧不已了,人们不再认为中国股市是没底儿的。
从市场状况分析,短期内股指的下调普遍被认为是技术性回调,投资者心态上比较稳定,对政策的高度信任和期望也令许多机构对股市的后续行情抱有信心。然而目前股市的走势也令不少投资者感到疑惑和趋于谨慎,在市场信心仍旧犹豫之中,场内机构操作力度在逐步减弱,基本面和技术面出现了背离。发生这个现象的原因是机构的投资理念发生了重大转变,是信心不足的另一种体现。随着机构数量的增多,机构之间的博弈逐渐激烈,操作细致,市场趋于谨慎,表面看起来更平稳。身经百战之人不敢言勇,因为他们知道什么叫作失败。多头想突破目前的局面,需要耐心和机会。盘整等待是一个积蓄力量的过程,在中线向好的背景下,在调整到某一个点位,某一个时间,某一个量的极限时,就会发生变化,我们对此应该有信心。
本轮行情在上涨过程中出现了新的资金、新的题材,股市在1700点下方主力机构的大换手意味着股市的机构将发生重大结构性调整,新旧力量的冲突和较量将会在目前产生较大的趋势震荡,理解上不同,反映在盘面上就是多空的分歧。八月将是力量平衡的一个月,宏观面、基本面、资金面、技术面都支持一轮行情,都不会发生什么大的变化,所以信心就是主导盘面的一个变量了。多方保护“6·24”大缺口就像保护文物那样小心翼翼,相信不会轻易触及,即使再探一个低点,也是吸纳的良机,外资购并概念已经逐步蔓延,金融股的反复走强也预示着多头力量的展示。