|
||||
日元下跌的部分原因是市场进行了空头回补。但日本的投资流出数据显示,即使美元走低,日本投资者对外国证券的购买净额也相当高。
这一切迟早会发生:汇市会无视美国为其经常项目逆差融资所面临的问题以及美国股市出现的下挫局面,市场转而会关注世界其他地区的问题。上周五以来,日本似乎特别令人瞩目,不过人们的兴趣集中在负面情况。日元兑欧元、英镑、瑞士法郎、澳大利亚元、加拿大元及新西兰元的汇率正在走低。无论如何,目前在汇市上,对各主要货币的汇率均告下跌的是日元,而非美元。
老实说,并没有多少消息令汇市找到了打击日元的新证据。日元下跌的部分原因是市场进行了空头回补。美元不再下滑,因此投资者和一些机构发现自己对冲过头了,而投机者也发现了机会。但坦率地说,推动日本政府和央行连续5个月提高经济前景预期的出口额看上去也越来越岌岌可危,原因是全球的需求状况又开始令人忧虑了。
当然,日元近期内的升值对出口愈加不利,美国消费者信心指数的下滑也许能解释日本对美国的出口为什么会下降。本周一,日本宣布上月的工业产值较前月有所下降。
有观点认为,日本是比美国更为理想的投资地,我们对此一直感到困惑。诚然,一些投机者们会对日本股票或国债进行短线操作,但谁会进行长线投资?一家寻求新市场的外国公司也许会这么做。但这只是例外。不错,日本拥有巨额贸易顺差,且出口商们有外币可以出售。但日本的投资者们要买进收益率较高的外国资产,因此要抛售日元。毫无疑问,由于持续的通货紧缩,“被困”心态占据了日本的家庭和企业,使日本人对外国资产的兴趣在近几年里有所减弱。但日
本的投资流出数据显示,即使美元走低,日本投资者对外国证券的购买净额也相当高。
此外,值得注意的是,美国财政部不再呼吁日本银行进行改革,也许是因为它已经精疲力尽了吧,日本首相小泉纯一郎无法兑现承诺。因此,为什么要为此费神呢,反正最终结果总是令金融市场失望的。目前,小泉纯一郎似乎正设法放弃取消政府对银行存款全面担保的计划,政府的全面担保定于明年4月终止。为何现在放弃?因为现在银行过于疲软,难以承受设置存款担保上限(1000万日元,合8.4万美元)而带来的挤兑风潮。日本媒体报道,小泉已要求自民党拿出办法,为储户提供全面担保。瞧瞧,这就是改革者。
还有观点认为,美元兑日元汇率走低的部分原因是安然、Worldcom、环球电讯和Qwest等公司使美国的会计标准受到损害。这真是极其可笑,说得好像日本的会计操作完美无瑕。
请记住,本文并不是鼓励投资者不假思索地抛售日元。我们知道,汇市患有“多动症”,重要的东西过一会就不重要了。但是,当市场对美元及美国股市的下跌感到踌躇时,出售日元在短期内可不是个坏主意。首先,在日元汇率接近1美元兑121日元的下跌阻力位时出手,随后,可在日元汇率跌至1美元兑122日元左右时卖出日元,该价位处于日元从今年3月份创下的高点回跌约38%的水平。如果你对在抛售日元的同时买进美元的做法持谨慎态度,那么试试在欧元汇率突破1欧元兑119.70日元时买入欧元,这是欧元在今年1月创下的高点。