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本周以来,瑞郎兑美元出现较为显著下跌。美元从7月26日的1.4364低点大举反弹到1.48上方。在布什政府和美国国会对于重建企业诚信的努力下,投资者惊恐的心态得以抚平,再加上美国大型企业的季度报告仍然显示获利,超出投资者预期,这些因素造成股市大幅反弹,美元信心回升。近期瑞士法郎的上涨、出口市场的疲软,加上美股暴跌后对于全球经济信心的急剧下滑,都对瑞士经济前景造成伤害。
7月29日全球股市暴涨,美股道琼斯工业指数大幅收高燃起了人们对市场已经触底的希望。而一旦复苏顺利展开,投资者不再仅仅是考虑把资金投向最安全的资产,瑞郎可能将遭受最为沉重的打击,因近几周来瑞郎兑美元受投资者寻求避险资产的行为推动已大幅升值。如果股市的跌势已经终结,跨国的资本流动变得更加方便,有经常账目盈余的国家将不再成为投资者优先考虑的投资场所。此外,瑞士央行也不希望瑞郎继续走高。
笔者认为,从周K线图来看,美元兑瑞郎仍处在大型空头形态中。美元在2000年10月的1.83瑞郎的高点和2001年7月的1.8216的高点,构成复合双头形态,而2000年5月的高点1.7536和2002年2月的高点1.7232分别构成左肩和右肩,这样就构成大型的复合头肩顶形态,再将2000年6月的低点1.6101和2001年9月的低点1.5665连成一条线,就是这个复合头肩型的颈线。目前颈线的位置在1.55附近,因此在这次美元反弹的过程中,1.54—1.55将是一道关键的位置,后市美元将在此价位遭遇较大的阻力,预料汇市将产生激烈争夺,如果该价位无法突破则意味着美元仅仅是一个超跌反抽,仍处在大型下降趋势中,而一旦该价位被有效突破(美元连续3周收盘站在1.55上方),则意味着在此水平下方的运行过程是空头陷阱,一旦出现这种局面,则美元的中线上扬格局基本形成,投资者应立刻调转方向,买入美元。