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上周5个交易日连续收阴,日K线图上逐级下滑的五根阴线宛如春季的绵绵阴雨一般,将投资者再次淋了个透心凉。在上一交易周,深沪两市再度呈现出缩量震荡盘跌的走势,沪市周成交308.68亿元,较前交易周减少64.99亿元,而深市周成交208.07亿元,较前交易周减少19.71亿元。其中两市日成交也大幅萎缩到了上周五的83亿元,创6月24日行情以来的地量水平。成交量的萎缩及盘中热点的分散明确表明目前的市场仍是运行在极度弱势之中。在成交如此低迷的情况下,大盘将何去何从呢?
消息面虽偏暖但影响不大
从基本面来看,上周消息面依然偏暖,期间有多项利好政策出台,但在市场中未能形成积极反应。上周四(7月25日)沪深交易所出台《境外特别会员管理规定》,境外机构可以依照此规定申请B股席位。从新规定和原规定的内容对比来看,只是给予了会员资格,而以往境外机构也可申请非会员的特别席位,因而仅从增加市场资金的角度来看,新《规定》对市场并没有明显的影响。上周五(7月26日),证监会发布了《关于上市公司增发新股有关条件的通知》,正式明确增发新股的条件,提高增发门槛,遏止上市公司盲目、恶性圈钱。但由于在此之前,证监会早有《征求意见稿》对外公布,使得市场对该《通知》的出台已有预期,利好已提前得到了消化。
成交量萎缩将延长调整周期
在成交量方面,自上周二股指跌穿1680点技术关口之后,近4个交易日的量能保持在70个亿之内,并且呈现出逐级递减的态势,分别从68亿—54亿—53亿—49亿,一方面表明市场对短期股指的涨跌已失去敏感性,无论主动性杀跌或主动性做多均难形成气候,市场持筹心态稳定。但从另一方面也表明,在目前市况下,场外资金观望气氛较为浓厚,介入市场的意愿不强,同时,已经介入的投资者期待政策面进一步利好的支持,惜售心态较重,在这两方面因素的相互作用下,股指也就陷入了上下两难的局面。但从更深层次来看,此次股指在1700点上方的高位走软转为横盘整理进而形成缩量盘跌的走势就在于市场趋同性过于一致、过高,严重缺乏向上动能导致的。因而共识高度一致所导致的结果就是盘中活跃个股的短期波动幅度日渐收窄,短线获利机会减小甚至丧失,其结果不可避免地引发股票的盘跌。成交量的萎缩只是市场仗着下方有政策面的支持,但这种萎缩不仅导致增量资金的观望,同时也使得调整周期无形中延长。
后市行情谨慎乐观
技术面上,五日均线逐步下移,并在上周四、周五股指的反弹中形成明显的压制,且目前该均线仍保持着匀速下滑的态势,未来将成为股指上行过程中的第一道障碍;而10日线、250日线也拐头下行,并在1685点附近粘合,30日线自上周被有效击穿后,短期内也将对股指形成反压。随着未来几天均线系统在股指上方缠绕在一起,将对股指短期走势产生巨大压力,形态上的危险信号,将可能引发场中技术派的恐慌性抛售,1700点上方的筹码将出现一定程度松动,并且有可能形成放量急挫,但也只有这样,我们才能面临真正的机会,市场才有望重返牛途。
总体而言,在短期的市场运行上,上证指数周一盘中瞬间触及跳空缺口上沿位置1647点后所形成的仅仅是周一、周二缩量反弹,技术性反弹特征明显,后市若不能放量,股指仍缺持续上攻动力,这也反映出投资者心目中的1647-1650点的底部区域仍需要得到市场的进一步认同。而前期连续形成的无量阴跌的走势,又在技术上使做空动能不能有效释放,缺乏恐慌性的杀跌或是放量急挫的走势,使得短期市场底部尚难明朗,反弹动力难以有效集聚。
市场转机有待量能配合
自7月9日以来大盘已处于明显的下降通道中运行,周一的下探则是触及到了下降通道的下轨。我们都知道,大盘在下降通道形成后,未击穿下轨并发出暴跌前所发生的反弹,若无消息面的配合,高度均较为有限,并且也基本呈现出横向震荡整理的态势。由于管理层维护市场稳定的决心未变,后续政策也将会继续坚持这一点。在这样的大背景下,大盘向下的空间受到一定程度遏制。尽管大盘仍面临回试缺口支撑力度的考验,但市场的做空力量并不强,后市只要大盘成交量不再萎缩,则意味着大盘已接近底部区域。操作上仍宜关注市场成交量方面的变化,在量能未有放大之前,保持一定的观望为好。