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从近期走势来看,B股已有领先于A股走强的迹象,这不仅仅体现在B股指数强于综合指数,而且还体现在B股指数一旦放量拉阳线的话,成交量一般都会放大,而A股则相反,由此说明了已有新增资金介入到B股。而就目前来看,除了B股拥有外资购并题材外,另外一个做多的理由就是A股与B股所存在的价格差,那么,价格差是否一定就是B股走强的最为直接的动因呢?
在去年下半年调整过程中,B股跌幅超过A股拉大了A股与B股价格差。而我们知道,即使经过去年上半年的爆涨后,除了ST轻骑B等极少数B股超过A股价格外,大多数B股与A股仍然存在着一定的价格差,而去年B股的跌幅超过A股,则进一步拉大了A股与B股的差价。
绩优B股的价格差呈收敛趋势。比如说粤照明B的价格为8.65元,佛山照明的价格则为13.25元,价格差为53%,再比如说东信B的价格为9.12元,东方通信的价格为13.67元,价格差为50%,由此说明了B股仍然有着一定崇尚绩优股的传统,这样就导致了绩优B股价格较高。而A股则由于绩优股的投资理念虽几经锤炼,但终难成正果,在A股中绩优股走势一直郁郁寡欢,于是就形成了绩优股这样的性格,即B股价格高,但是A股价格低,由此就导致了A股与B股价格差异较小的特点。
增发A股的B股与A股的价格差也很低。从价格差最小的个股中,我们可以看出,凡是在近两年来增发过A股的B股与A股的价格差很小,比如说海航B的价格为7.14元,而海南航空的价格为8.57元,相差幅度只有20%,类似尚有振华B、锦港B、华源B、茉织华B、开开B、东信B等,甚至包括早在1998年就增发过A股的三毛B。由此可以说明两个问题,第一,在近一两年来,增发股票的确不为市场所欢迎,进而使得增发过后的A股价格走势疲软,使得B股价格在去年上半年的爆涨行情得以向A股价格靠拢。第二,对于B股投资者而言,由于向A股增发时,市场溢价较高,这必然提升其每股净资产,因为溢价部分计入了资本公积金,进而使得B股的投资价值随着净资产值的提高而水涨船高,在此背景下,B股的价格也在净资产值的推动下向A股股价靠扰,由此也引伸出那些本已存在H股,但在近期重新海归的大盘股进行增发A股时,H股的投资价值也就水涨船高,由此也就验证了市场上所盛传的“吃粗粮的在为吃鱼翅的提供营养”。
有着庄股控盘特征的A股的价格差最大。跻身于价格差前列的股票中大多体现在部分明显有资金关照的股票上,比如说凤凰股份,在2001年报中显示其人均持股高达8870股,筹码的集中度可窥一斑,由此也使得该股的走势异常怪异,有着明显的庄股特征,所以,这就使得A股的价格为21.27元,而B股的价格只有6.35元,价格差高达235%;南玻科控也是如此。形成这种走势的原因,可能是因为A股的股价因为资金供给相对较多,但是由于主流资金因为某种原因不能控盘B股,所以,A股的股价也就高了起来。不过,不能否定这么一个观点,即在可预见到的将来,A股与B股的价格如果像韩国、新加坡那样并轨的话,那么,主流资金也可以通过对A股的拉抬获取B股的差价,当然,这仅仅是一个猜想。就短线而言,这样的价格差能否激发同类B股的股价上涨欲望还得时间来验证。
近期热门A股的价格差也较大。从目前盘面来看,价格差最大的前十名个股有六个在沪市,四个在深市,而且从价格差在100%以上的个股数目来看,也是沪市多于深市,因为沪市为24个,深市为18个,这说明了沪市A股的股价仍然高于深市,也说明了目前上海本地股仍然是目前市场的主流板块和热门品种,因为沪深两市的B股主要集中在沪深两市本地股上。所以,就此点而言,近期的主战场仍然在沪市。而且,我们发现,近期凡是有着B股的热门A股大多价格差较大,比如说深深房、外高桥、轮胎橡胶、氯碱化工等,有意思的是,深深房、外高桥等个股一度是沪深两市的各自龙头地产股,而轮胎橡胶、氯碱化工则是外资购并板块成员之一,所以,就此点而言,外资购并题材也开始延伸到B股板块中去。而此类板块的B股是最具有爆发力的,因为如此的价格差不仅仅会引发你追我赶的走势,而且还会将热门题材,尤其是外资购并题材引伸到B股市场,那么,这对于B股而言,将形成新一轮升势的动力源。这其实也是B股的领涨板块大多集中在汽车、航空等外资购并消息频出的个股的根本原因之一。