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强势美元跌跌不休2002年以来,国际外汇市场上美元价格不断下跌。从2002年1月到4月,纽约外汇市场上欧元兑美元的比价上涨了8%。7月15日,在伦敦外汇市场上,欧元对美元收市价为1∶1.0036,在纽约外汇市场上也达到1∶1.0005。今年以来,日元对美元升值已超过12%,近期更是突破120日元兑1美元的重要关口。除日元以外,韩元、新加坡元、印尼盾等亚洲货币兑美元比价纷纷在近期升至高点。从2002年年初到6月3日,印尼盾兑换美元的比价升幅高达21.6%,韩元升幅超过7%,泰铢升幅超过4%,新加坡元升幅为3.2%,菲律宾比索也上涨了2.5%。
“造假”丑闻拖累美元走势
美元贬值有多种原因。首先,经济复苏状况影响美元币值坚挺。美国经济复苏仍然处于一个十分脆弱的阶段。国际著名投资银行摩根—斯坦利近期表示,由于消费者需求不稳,美国经济可能于2002年下半年再次陷入衰退。此外,影响美国经济的几个关键因素,即企业投资、油价、房价、恐怖主义威胁和美联储主席格林斯潘的健康状况等都存在不同程度的不确定性。其次,经常项目赤字居高不下,也促使美元被动贬值。根据国际惯例,如果一国经常项目赤字占国内生产总值5%时,该国货币将不得不贬值。2001年美国经常项目赤字高达4170亿美元,占国内生产总值的4.1%。今年第一季度美国贸易逆差已经上升到占国内生产总值4.3%的水平。
实际上,造成美元这次贬值趋势还有一个最引人注目的原因,那就是美国企业界和金融界接二连三出现的“造假”丑闻。它严重动摇了外国投资者对美国资本市场的信心,引起外资流入锐减和撤离,拖累美元走势。如果说,去年底美国最大的能源公司———安然公司的破产倒闭事件还给人以偶发事件的感觉,美国近期连续出现的世界电信公司丑闻、施乐公司丑闻则使很多外国投资者感到美国证券市场已不值得信任。根据美国财政部公布的最新统计数据,今年第一季度外国投资者净买入美国股票总计176亿美元,低于上一季度的337亿美元。同期购买美国债券的外资只有30亿美元,与去年的380亿美元相差甚远。国际投机基金开始大量抛售美国股票和债券,导致美元需求萎缩。从1999年到2000年底,外资一直是推高美国股市的重要动力,进入这一市场的外资共计1.3万亿美元。目前,外国人手中持有的美国金融资产仍然高达8万亿美元,不难想象,如果人们对美国股市的信心进一步丧失,抛售美国金融资产的浪潮会给美元造成什么样的压力。
美元贬值带来的震荡
美元贬值对于美国经济的直接影响是有利于出口。因此,美国政府对美元贬值并不急于调整。但是,美元贬值也将导致其购买力下降和美国国民财富的“缩水”,这对其经济有一定的负面影响。
欧洲国家对美元贬值趋势泰然处之。从欧元问世以来,它兑美元的比价经过一段较长时间的大幅度下滑,最大跌幅曾达到30%。但是,欧洲央行坚持不改欧元是强势货币的初衷。加之欧元区经济今年发展状况比较理想,欧元对美元升值是顺理成章的。
日本政府对美元贬值之势则非常紧张。去年以来,日本政府曾放任日元贬值,寄希望此举带动日本出口,挽救日本经济的颓势。目前的日元升值很可能使日本经济复苏的梦想付之东流。因此,日本政府已在一个月内6次抛售日元,从5月份以来共抛售了约合250亿美元的3万亿日元来改变市场走向,但收效甚微。
除日本之外,亚洲其他国家对美元贬值的趋势无意干预。一方面,经过金融危机的亚洲各国经济近期走势较好,美元贬值目前对其经济影响有限。另一方面,亚洲各国近年来积累了可观的外汇储备(共约1.2万亿美元),在必要时,可以有充裕的资金应对外汇市场的波动。中国人民币面临着升值的压力。如何对此进行调整将是有关决策部门认真研究的问题。