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今年以来,受佣金下调等因素的影响,一批中小券商的经营风险凸现。对投入巨额资金参股券商的某些上市公司而言,将承担巨大市场风险。
昨日,亚华种业000918发布的一则上半年业绩预警公告已显露上市公司参股券商面临风险的兆头。公告称,由于亚华种业对泰阳证券投资收益较上年同期大幅度减少等原因,亚华种业2002年上半年业绩预计将比上年同期下降50%。
据悉,亚华种业对泰阳证券的累计投资额高达23393.0193万元,占泰阳证券总股本的19.42%。按权益法核算,2001年度从泰阳证券获得的投资收益为1544.5899万元,与上年同期相比减少39.92%。另据公司一季度季报披露,亚华种业今年首季净利润亏损766.13万元,与去年同期相比增加亏损459.42万元,增亏149.79%。其中,对泰阳证券的投资亏损为394.52万元,占今年首季净利润亏损的51.5%。
其实,随着去年行情大幅调整以来,券商业绩大幅滑坡,券商的经营风险便已逐渐暴露。对大多数中小券商而言,经纪业务是最主要的利润来源。据统计,1996年至1999年的4年中,国内券商手续费收入占总收入的比例分别为41.2%、38.4%、36%和32.9%。2000年在持续的牛市行情下,这一比例更是高达50%以上。一些中小券商的手续费收入占其总收入的比例更是高达70%。因此,经纪业务的滑坡对中小券商的打击可以说是致命的,这势必也连累到参股的上市公司。
如通程控股2001年年报显示,公司去年斥资6940.4万元增持恒信证券(原长沙证券)股权到20%,由于市场低迷,恒信证券全年实现利润额为-7001.31万元,通程控股业绩不可避免地受到影响,导致全年净利润同比下降近五成。
去年出资2.3688亿元以20%的股权成为平安证券第二大股东的陆家嘴(600663)也尝到了参股券商的苦处。陆家嘴在合并2001年财会报表时,发现对平安证券的投资损失高达2178万元。为了及时止损,在平安证券第二大股东之位上还未坐满一年的陆家嘴宣布主动退出,将其所持有的20%的平安证券股权以2.3688亿元的价格转让给深圳国际信托投资公司。
在目前竞争愈加激烈的市场环境下,券商业务的两极分化现象越来越严重。经纪业务按2001年股票基金成交额排名来计算的话,前30家券商的交易量在总市场份额中的比例升到60.78%,投行业务更是如此。今年上半年,券商承销业务同比大幅度滑坡,承销总金额为387.57亿元,仅为去年全年承销总金额1051亿元的36.88%,其中63.27%的承销额还是一季度所取得。从券商承销业务排行榜可以看出,两极分化现象已经凸现,有海外兵团之称的合资券商的绝对竞争优势已充分体现出来,而国内券商投行业务却成了一个瓶颈,业务开展苦乐不均,其中大多数综合类券商近年来投行业务是颗粒无收。可以预见,一些中小券商往后的日子将越来越难过。而巨资参股中小券商的上市公司前景当然不妙,像陆家嘴一样从中小券商抽身的上市公司也会增加。