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截止到2002年7月11日,共有250家上市公司公布了2002年中期业绩预告,统计结果如下表所示。可见,业绩下降和亏损成了2002年中期业绩预告开幕式的主旋律。
分析58家公司业绩增长的原因主要有:
1、行业整体增长,如厦工股份。由于上半年工程机械行业整体较大增长,公司实现三年翻两番、2002年中期同比增长200%的好成绩。2、主营业务收入继续保持增长,成本、费用控制,利润大幅增长,如利嘉股份、西南药业、凯诺科技、江铃汽车、中科健和中化国际等。3、募集资金项目投产带来公司业绩的大幅增长,如北亚集团、桂冠电力、中联重科等。4、税收优惠的影响,如桂冠电力、北京城建、湖北宜化等。5、投资收益、补贴收入助其一臂之力,如农产品、ST西化机等。很明显,这类公司的经营业绩不稳定性极强,投资者要谨慎对待。
公司业绩下滑、亏损和继续亏损的原因主要有:
1、上半年行业不景气,直接影响公司效益,如南京熊猫等。
2、行业特点决定,投资项目开发周期长,上半年没有效益产生,直接影响公司经营业绩。特别突出的是房地产行业的上市公司,如中关村、金地集团和深深房等。
3、受行业政策的影响,产品价格下降,同时生产成本与期间费用上升影响了公司业绩,医药类上市公司受这方面的影响较大,国家计价局对药品的几次强制降价以及由于市场竞争等原因生产企业对药品的自发降价,都使企业的获利空间缩小,另一方面,对生产企业的GMP改造也使企业的固定成本上升,利润下降,如东北药等。4、主导产品市场竞争激烈,销售大幅下降,如浙江东日等。5、同比基数较高,公司业绩捉襟见肘,如申华控股和世纪中天都是由于2001年上半年存在股权转让收益,而今年不存在,故同比业绩下降50%以上。6、税收政策的影响,企业所得税由去年同期的15%改为今年的33%,使公司业绩受到影响,如东北药等。
7、大股东的欠款对公司的生产经营造成一定影响,如ST七砂和ST兴业等。
从统计结果可以看出:
1、预盈公司占比较大的行业有:采掘业,黑色、有色金属冶炼及加工业,机械、设备、仪表制造业,造纸、印刷业,电力、水力业,交通运输、仓储业,信息技术业等。2、预亏或业绩下降公司占比较大的行业有:化学纤维制造业、橡胶制造业、房地产业和非金属矿物制品业等。
值得说明的是:
1、未考虑个别公司主营业务已有较大改变的情况,如一致药业已从生产矿泉水的公司变成以医药制造业为主的公司,但巨灵多维分析系统仍将其统计在饮料制造业中。2、上述公司的经营业绩在很大程度上受到公司的经营管理、产品定位及地理环境等因素的影响,故它们只能部分地反映行业的发展态势,投资者不能以偏盖全,而应该点面结合,进行客观、公正的分析比较。3、上述公司只是行业中经营业绩发生重大变化的公司,故不可能全面地反映行业的整体水平,或只能反映行业发展的某个侧面,也可以说这些公司是行业中表现(好或坏)较突出,投资者应着重关注的公司。
对重点行业的简要评析:
1、通信及相关设备制造业中,4家预计业绩大幅增长的公司中有3家为国产手机生产企业,分别为中科健、TCL通讯和波导股份。2、交通运输业公司的业绩则较大地受到地理环境及国家政策的影响,如在港口类公司中业绩大幅增长的公司深赤湾和盐田港均位于特区深圳。相反,受地理位置限制,北海新力则预计亏损。另外,锦州港由于所处地理环境竞争激烈,自身实力较弱以致业绩大幅下降。除了地理环境的影响外,还主要受国家产业政策影响的公司是山东航空,由于国际、东方和南方三大航空公司占据了全国大部分的主要航道,故山东航空的经营范围只能局限在非主线航道,业绩提升受到限制。另外,受到连续国际、国内空难事件的影响,公司客流下降,业绩受到影响。3、房地产类公司则明显受到产业特点的影响,投资项目建设周期长,不能在较短的时间内产生效益,公司经营业绩受到影响,如深深房和金地集团。另外,1993年房地产高峰时期上市的部分公司如珠江控股则由于前期产品成本较高,目前售价相对较低,资金占用较大等原因预亏。4、医药类公司则较多的受到国家医药改革措施的影响,如药品的数次降价和医药药品的集中采购招标都使企业的盈利空间下降,同时,对企业生产环境和经营环境的要求如GMP认证及GLP认证等都提高了企业的固定成本,此外,企业为加强市场营销而做的广告宣传也使期间费用大幅上升,结果公司业绩大幅下滑,如东北药和海王生物等。
另外,还有4家公司值得关注,它们是今年上半年由于连续亏损被暂停上市的公司,其中ST海洋和ST鞍一工因继续预亏而面临退市风险,而ST幸福和ST北特钢则预计扭亏为盈,如通过审计和证监会批准则有望恢复上市交易。
中期业绩除了对公司未来业绩有一展望外,在二级市场上也会有所表现,如东北药在公告当日即跌4.69%,故投资者可密切关注。