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上周国际金融市场的焦点是美国股市的暴跌,道琼斯30种工业股票平均价格指数一泻千里,轻松击穿9000点整数大关。在外汇市场上,美元汇率也长时间保持在低位区域徘徊。美元资产普遍遭遇冷遇已经是不争的事实,原因何在呢?
追根溯源,美国企业界接二连三的会计丑闻是引发“危机”的经济背景。继早先安达信和安然公司会计造假丑闻后,这股威胁美国企业诚信系统安全的阴云从此挥之不去,而且有愈演愈烈的可能。
大家还应该记得在美国安全度过今年的独立纪念日后,美国股市一度止跌企稳。在困惑美国上下的恐怖威胁有了一定停滞之后,投资者对美国经济复苏前景的信心有了一定的恢复。但好景不长,上周三,美国一司法监督团体控告美国副总统切尼,以及他曾经营过的石油服务企业,称上述二者夸大了公司的营业收入并试图诈骗股东。这起涉及到会计舞弊案的民事诉讼官司,也同时把该公司的现任和前任的高级主管以及截至今年4月之前仍为该公司进行会计稽核工作的安达信会计师事务所等一并列为被告。而颇具讽刺意味的是,在该司法监督团体提起这宗司法诉讼的前一天,美国总统布什才刚刚提出遏止美国企业会计丑闻的计划。随后,美国股市出现恐慌性抛售,道琼斯工业、纳斯达克、标准普尔500三大指数齐声下挫。虽然一些投资者将资金投入诸如英特尔、雅虎等科技类股票,试图带动大盘反弹,但只能是杯水车薪,仅仅依靠科技板块很难扭转整个局势。截至上周五收盘,道琼斯工业指数报8684.53点,一周累计下跌7.4%;标准普尔500指数报921.39点,一周重挫6.85%。二者均创造了“9·11”事件后的单周跌幅之最。稍微好一些的纳斯达克指数上周也下降了5.2%。投资者对于企业诚信的疑虑和对第二季度企业财务状况的担忧使得市场充满了不安定的情绪。而恰恰在此时,场内又不断传出新闻:美国制药业大亨施贵宝成为证券监管当局又一个调查对象,日用品巨擘宝洁被怀疑进行了违规的会计操作……这些消息已经令市场不堪重负。
受到美国股市的拖累,美元汇率也持续低迷。美元兑日元被压制在117整数关口之下,兑欧元更是接近了1比1。美元指数上周收在105.88,比年初时的高点120.51下跌了近15点。美元汇率的企稳需要解决目前极为严重的国际收支赤字问题,而这需要充满活力的资本市场来吸引投资者,但依照现在美国股市的拙劣表现,很难打动投资者的心,所以美元的走软不会是一朝一夕的事情。较为客观地进行研判,美元指数离跌破100大关也许只是时间的问题,而这是确立美元汇率跌入熊市深渊的重要标志,经历了两年的强势美元行情将就此画上句号。
考虑到当前的疲弱局面,越来越多的市场人士估计美联储升息的举措将不得不推迟。就此问题,在上周五对华尔街21家交易商进行的调查显示,超过半数的交易商认为今年美联储不会升息,仍然维持40年以来的最低利率水平1.75%;另外有8家预期到11月份有升息的可能;只有1家仍然坚持9月份就将升息的观点。依笔者的个人观点来看,大多数人的看法更符合实际情况。因为今年以来美国就业人口增长极度缓慢,加之股市一片苍茫,这可能会进一步损害消费者支出,并且令企业投资延缓,而此前美联储的官员们曾不止一次地表示,这对美国经济的稳健复苏至关重要。
由于美国经济复苏前景充满了巨大的不确定性,估计将有更多的资本流出美国而转投欧洲。欧洲中潜力最大的是英国,因为该国经济基本面较为理想,而且利率水平具有不错的比较优势。英国目前的利率水平位于4%,预期将远早于美国方面升息,而可能就在8月份。依靠这种天然禀赋,英镑资产有望受到追求稳定收益的投资者的青睐。