|
||||
随着首份半年度报告的公布,上市公司业绩也因此受到投资者高度关注。据不完全统计,截至7月4日,深沪两市已有256家上市公司发布了半年度业绩预告,占目前上市公司总数的22%。其中,有114家公司预亏,77家公司预计业绩将大幅滑坡,47家公司表示业绩将增长50%以上,还有20家公司则将扭亏为盈。面对即将到来的1000多份半年度报告,投资者究竟应该关注半年度报告传出的哪些信息呢?
看点一:新准则如何执行
根据以往的情况,一些上市公司往往会在报表上大做文章。为此,中国证监会6月22日专门发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第3号———半年度报告》的通知,在格式与信息披露的要求上进行了较大补充,在上市公司盈利预测、募集资金使用等许多方面提出了新的要求。
新准则在“重要提示”中关于董事会及董事的承诺与保证,这一内容原只有董事会的承诺与保证,现加上了董事成员的承诺与保证,并要求对半年度报告内容的真实性、准确性、完整性负个别及连带的责任,显得比以往年度更严肃。
在报告正文中用“管理层讨论与分析”代替了过去的“经营情况与回顾”,加强了分析性语言的运用,帮助投资者把关。也避免了以往年度报告内容“经营情况与回顾”中的管理层避实就虚、泛泛而谈的现象。在“管理层讨论与分析”中首先披露了主营业务收入、主营业务利润、净利润、现金及现金等价物、总资产及股东权益等重要财务指标的变化与简要说明,另外也披露了主营业务收入的分部报告,包括分行业的分部报告和分区域的分部报告,使投资者对主营业务收入主要来源及相对应盈利状况一目了然。
看点二:行业景气变化有何影响
根据业绩预告显示,行业景气程度对不少上市公司产生了较大影响。初步统计,业绩不如人意的上市公司主要集中于家电、机械制造业、石油化工、纺织等行业。如酒业类公司受到了自去年5月起国家调整酒类产品消费税征收政策的影响;造纸行业则受产品市场竞争激烈、原材料短缺等不利因素影响。另外,今年国际市场原油及成品油价格有较大波动,使石油化工行业亏损较大。与此同时,行业景气上升也使得一些上市公司受益不浅。如随着彩管行业延续2001年底的反弹,需求呈现恢复性的增长。
对于上市公司的业绩预告,投资者应理性看待,并非一预警就表明公司经营出现问题,也不是一预增预盈就表明一些绩差公司经营得到了改善。因为上市公司的经营是连贯的,因此投资者对于半年度报告业绩不能静态分析,而应将上半年业绩结合第一季度季报盈利状况以及去年中期的基数一并考虑。对于那些季报业绩已出现明显增长或下降并且二级市场股价又提前反映的公司,尤其要特别关注。
看点三:追溯调整是否适当
近年来,不少上市公司打起了一些专业性、技术性、隐蔽性较强的操纵利润手法的主意,故意混淆会计政策变更、会计估计变更和重大会计差错更正的界线,在不该追溯调整的时候追溯调整,夸大当期盈利,这尤其值得投资者警惕。
按上证所发布的《关于做好上市公司2002年半年度报告工作的通知》,上市公司如在半年度报告中对以前年度披露的财务报表数据进行追溯调整,应在报送半年报的同时向上证所提交公司董事会、监事会和独立董事的有关书面说明。若半年度报告经过审计的,还应当同时提交负责审计的会计师事务所的相关说明。另外,由于会计制度的变更及许多公司为避免连续亏损而对历史沉淀问题的一次性处理等因素,许多在2001年巨额亏损的公司在2002年第一季度就出现了盈利或大幅减亏。种种迹象表明,这些公司在今年半年度的业绩将大幅改善。
看点四:业绩增长的无内在因素
新项目进展情况对不少上市公司至关重要。如中色建设由于承包的海外工程项目已基本完工,新承包的工程项目尚未开工,导致主营业务收入下降,预计2002年中期将发生亏损。还有一些公司由于产业转型时间尚短,新项目还未能获利,公司业绩自然会下降。
一个有趣的现象是,非主营业务收入对上市公司而言是一把“双刃剑”,它直接导致部分上市公司业绩异动。一些在去年获得大量非经常性损益的上市公司,由于今年没有这笔收入,业绩大幅下降。还有一些公司是由于受非主营因素影响而导致半年度业绩将大幅增长。因此,对于半年度报告中业绩大增的公司,投资者应该仔细研究业绩增长的动因。
看点五:关注融资资金使用用途
从半报度业绩预告看,部分上市公司充分发挥了募集资金作用,新项目开始产生效益。如帝贤B预计中期业绩增长50%,一个主要原因就是,随着合成丝生产设备陆续达产,募集资金所引进的生产设备产生效益显著,合资造纸公司逐渐产生效益。
不过鉴于不少上市公司高价增发、配股募集资金使用效率低下,对这类公司的经营状况,尤其是资金使用方面投资者必须提高警惕,防止日后发生“变脸”现象。