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一、上市公司现状不容乐观
作为我国经济体制改革的"试验场"和对外开放的"窗口",深圳经历了20年的高速发展,取得了令人瞩目的成就,在这一过程中,深圳地区的上市公司发挥了重要作用,推动了深圳市地方经济的发展。但是,由于大部分深圳上市公司上市较早,普遍存在着改制不彻底的问题,体制已不能适应当前市场经济的要求,加之部分上市公司受投资失误以及连环担保拖累,资产质量不高,致使经营成本偏高,因此企业竞争力弱,整体业绩并不理想。
根据统计,截至2002年4月底,深圳本地A股上市公司共有77家,剔除已经退市的PT中浩和PT金田,共有A股上市公司75家,占同期国内A股上市公司的6.39%(发行B股的深圳本地上市公司28家,由于这些公司绝大部分都有A股发行,因此本报告对于深圳本地上市公司的统计仅限于A股)。这75家公司2001年平均加权净资产收益率为-0.0227%,远远低于同期国内上市公司平均净资产收益率5.53%;平均每股收益-0.0534元,低于同期国内上市公司平均每股收益0.136元;平均资产负债率65.43%,高于同期深市上市公司的54.55%和沪市上市公司的43.99%(以上统计皆剔除PT股)。若剔除ST中华和ST石化两家巨亏公司,则深圳本地上市公司平均加权净资产收益率为0.8165%;平均每股收益0.081元;平均资产负债率55.92%,三项指标仍低于全国平均水平。两市1173家公司中共有1022家公司2001年实现盈利,151家公司亏损,亏损面为12.87%,而深圳上市公司中亏损14家,亏损面为18.67%。深圳上市公司中共有9家ST公司,占深圳本地上市公司的12%,占全国76家ST公司的11.8%。
二、预计重组主要集中在深圳市市、区属上市公司
《深圳市2001年国民经济和社会发展统计公报》显示2001年深圳全市实现国内生产总值1954.17亿元,占全国2001年国内生产总值的2.04%;按可比价格计算比上年增长13.2%,远远超过全国平均增长率7.3%。深圳上市公司业绩低于全国平均业绩的事实与深圳市整体经济情况的事实并不相符。深圳上市公司迫切需要改善业绩,重塑深圳上市公司的形象。但改造深圳上市公司的形象,从可行性和必要性两个方面来看,深圳上市公司的重组应当主要集中于深圳市市、区属上市公司。
就目前情况来看,深圳市、区属上市公司业绩较差已经是不争的事实,在深圳9家ST公司中,深圳市、区属上市公司就占了6家,在7家每股净资产低于1元的ST公司有5家是深圳市、区属上市公司;每股净资产为负的4家ST公司有3家是深圳市属公司。
目前,在深圳市市、区属35家境内上市公司中,市属上市公司都是由深圳市三家资产经营公司直接或间接控制,其中投资管理公司(19家)、深圳市建设投资控股公司(8家)、深圳商贸投资控股公司(1家)。其中深圳市投资管理公司是深圳在1987年7月成立的全国第一家国有资产管理的专门机构。1993年在《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中指出,要"按照现代企业制度的要求,现有的全国性行业总公司要逐步改组为控股公司。"深圳市按照这一指示,把深圳市投资管理公司改造为国有资产经营公司后,又改制成立了建设控股和商贸控股两大国有资产经营公司,以及对深圳市海外国有资产进行经营的深业集团。三大资产经营公司以及深业集团使全市所有的市属一级企业全部被纳入了资产经营管理体系。
实际上,深圳市市、区属上市公司的重组也是深圳国有企业改革中的一个较为引人瞩目的部分之一。2001年1月,深圳市政府颁布了《关于进一步加快我市国有企业改革和发展的实施意见》,《意见》还特别提到"要充分利用上市公司的‘壳’资源,积极采取资产置换、股权置换等方式,有步骤地将市属国有企业的优质资产向上市公司集中,提高上市公司的资产质量和再融资能力,力争用3-5年的时间,使上市公司成为市属国有经济的主力军。对国有股权比例过大的上市公司,要通过放弃国有股配股权、定向配售、回购和向投资基金转让等多种形式,逐步降低国有股权的比例,由绝对控股向相对控股转变,促进企业经营机制转换。"
三、地方政府将发挥重要作用
国有资产管理公司的角色,决定了它在国有企业改革中仍将发挥重要作用。在深圳市政府的《关于进一步加快我市国有企业改革和发展的实施意见》中提到,资产经营公司和深业集团要"抓紧制订本系统国有经济布局战略性调整和国有企业战略性改组的五年规划与年度实施计划,并认真组织实施;国资委……把实施情况作为考核资产经营公司的重要内容"。29条配套政策补充意见中明确提出"市属一级企业改革方案由各资产经营公司及深业集团分别审核,报市国企办研究审定,各资产经营公司及深业集团负责组织企业实施。二级及其以下企业的改革和发展方案,由各资产经营公司及深业集团分别审定。"