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回顾本次井喷行情,会发现启动“6·24”行情的基础并不扎实。由于“停止国有股减持”,使多数机构突然对大盘年内走势变得十分乐观,因此很多机构在资金允许的情况下迅速完成建仓工作,这使得增量资金在短期内快速释放。由于多数机构都大幅调高了持仓的比例,使得这些机构后续资金显得不足,这其中也包括基金和券商。
机构补仓应集中在1700点一线,因此这些机构在持仓成本上缺乏层次。尽管很多机构年内高点上看1900点,甚至更高的点位,但由于这些机构已经都坐在轿子上,且手中的弹药所剩不多,因此大盘要想走出流畅的盘升走势,只能寄希望于后来的投资者来抬轿子。
虽然目前外围资金十分充裕,但增量资金一般是不会轻易进入股市的。要想让它们大举进场,仅凭目前多数机构对股市的乐观态度是远远不够的。只要股市有很强的“赚钱效应”,很多资金会不请自来。但是从上周起,沪深股市的热点变得十分凌乱,盘中主力各自为战,一些主力甚至趁大盘走强时出货,市场因此难以形成上攻的合力。
而在市场赚钱效应逐渐弱化后,不但使得已经套现的资金不急于进场,更使原本已经跃跃欲试的增量资金的进场热情大幅下降,近期不断下降的成交量已经透视出这个问题。而当行情陷入僵局后,一些机构投资者持股信心开始动摇,特别是那些在1700点附近仓促进场的机构,大盘周三的下跌中就有这样的机构套现出场。鉴于“6·24”行情以来,两市在1700点之上累计堆积了3100多亿元的成交量,因此大盘目前的走势着实让人担忧。
从技术上看,沪指55周均线自“5·19”行情以来,一直是研判大盘中期趋势非常重要的指标。在1999年5月的1047点到2001年6月的2245点的一轮牛市中,沪指其间的两次中期调整,即第一次沪指在1999年12月回调到1341点,随后展开1341点至2114点的上涨;第二次沪指在2001年2月回调到1893点,随后展开1893点至2245点最后的上涨,这两次中期调整沪指都是在55周均线处止跌。而在2001年7月底,沪指以向下跳空的方式跌破55周均线,就此拉开沪指深幅调整的帷幕。
近三周沪指曾三次向上攻击55周均线,均无功而返,显示出55周均线有很强的阻力。俗话说:“一鼓作气,再而衰,三而竭。”沪深股市周三的走势表明,大盘在迟迟不能收复55周均线的情况下,已经出现向下寻找支撑的倾向。
综合分析,目前沪深股市已经显露出调整的迹象,沪指自1455点的反弹很可能暂告结束,大盘将震荡盘下尝试性部分回补“6·24”井喷缺口。不过近期在研判大势时,还要考虑到政策因素。从目前非常明朗的政策取向看,即使大盘出现一定程度的下跌,也并不排除管理层再次推出利好政策的可能。