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本周现券市场在上周因深沪股市暴涨大幅下挫并探明底部的基础上,总体走出了全线走强的走势,周五则基本表现为全线飘红的形态。几个强势券种经过本周小幅反弹后,价位逐步恢复到了6.24日大幅下挫前的位置如9905券、010203券和010107券等,010203券还创下并收盘了上市以来的历史新高。不过交易量方面看,萎缩比较厉害。与上周五收盘相比,本周上交所13个券种剔除距离兑付期近的896券小幅下挫外,其它12个券种均有0。20元至0。40元左右的上扬,其中上周跌幅第一的20年期国债本周居涨幅第一,上涨了0。69元。如何看待本周现券市场全线走强的性质对研判现券市场后市走势是非常重要的。从市场面分析,本周深沪股市暴涨后缩量调整无疑是现券市场本周再度走强的重要原因,但应当承认现券市场近期走强也并不能说明其后市特别是未来一段时间内还会有更大的上攻行情,即全线走强仅仅是对上周下跌的反弹,其基本原因在于目前现券市场极低的收益率封杀其价格的上涨空间。我们认为虽然近期深沪股市的高位缩量调整可能会继续给现券市场做多提供良好的环境,即下跌空间不大,但上攻力度也不会高。换言之如果没有重大的消息面或市场面变化,现券市场近期总体可能在目前价位继续维持缩量横盘整理的走势。投资者进行差价运作难度越来越大。消息面方面,本周与现券市场相关的消息基本处于真空状态。这也是我们判断近期现券市场将维持不温不火走势的一个重要前提。从券种而言,投资者可以继续关注20年期国债,一旦后市现券市场行情启动,那么该券还是有比较大的机会的。