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由于目前公布的美国经济数据喜忧参半,又有许多人对美国经济产生悲观的想法。其实,对于美国经济,上半年的过于乐观和下半年的过于悲观都是不可取的。
自从去年911恐怖袭击事件以后,美国经济出现急剧衰退。当时的经济学家对美国前景极度悲观。认为美国经济不可能迅速恢复。然而,美国1季度GDP增长6.1%,远远高于人们的预期。人们又开始乐观起来,对经济前景的预期也提高了许多。经济学家也开始急忙修改原先悲观的经济增长预测。当2季度公布的美国经济数据没有人们预期的那么好时,对美国经济的前景又出现迷茫。其实,从更长期的角度而不是只关注当前的美国经济的增长来看,美国经济增长的恢复是缓慢的但又是实在的。如果不把上半年美国经济数据的好转看成经济的快速恢复,而将其仅看成经济恢复的开始。那么,这些喜忧参半的经济数据与去年完全一团糟的经济数据相比来看,经济已经明显开始好转。下半年如果沿着这个趋势发展,美国经济数据只会更好。实际上,在去年,大多数经济学家对认为美国经济的恢复是在下半年。只不过是由于上半年,经济数据太好,才使人们的胃口大起来,对美国经济的预期也太高了起来。
目前,对下半年美国经济恢复存在着诸多有利条件。一是,美联储在上半年没有提高利率。这有利于降低美国企业更新设备的借贷成本,并对刺激美国消费者购置房产、汽车等非常有利。二是美元的贬值。对于企业,这将有利于企业增加出口,提高国际竞争力,对美国国际收支逆差的情况将又所改善。同样,这也有利于提高内需。由于美元贬值,国外商品价格提高,美国消费者将会选择消费相对比较便宜的国内商品,这将更有利于国内企业的盈利能力的提高。事实上,美国历史上的几次经济快速增长,都得益于美元的贬值。因此,下半年美国经济继续增长的概率远远高于再次陷入衰退的概率。不过,美国经济的增长不可能是一帆风顺,没有任何反复的。在第三季度,有些经济数据指标仍有可能低于人们的预期。但好转的经济指标会越来越多。美国经济恢复发展的长期趋势不会改变。
期铜价格的长期走势与整个宏观经济的发展是密切相关的。只有经济出现增长,对铜的需求才会形成实质性的增加,才会对期铜价格的上涨提供强有力的基本面上的支持。正因为我们看好美国经济的下半年的长期增长趋势,我们对期铜价格下半年继续上升有充分的信心。我们预测,3季度,由于美国经济数据继续有可能反复,期铜价格将是振荡整理,缓慢上升的局面,随着美国经济的恢复越来越明确,对铜的需求也越来越大,期铜价格将会进入快速上扬的阶段。