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保险资金入市,这不是一般机构投资基金可与之匹敌的。保险资金的入市将成为促进和稳定证券市场的重要力量
“近几年,中国保险业的高速发展对保险资金的投资管理提出了更高的要求。现在,保险资金十分愿意进入资本市场,十分希望能与证券市场有机对接,以推动资本市场规模的扩大和投资结构的改善,共享证券市场的风险与收益。”在6月27-28日于上海举行的“中国资本市场高峰论坛”上,来自中国人寿保险公司资金运用中心的陈甦博士的一番呼吁,使中国保险资金企盼入市的迫切心情溢于言表。
投资渠道单一
作为中国人寿保险公司资金运用中心组合管理部负责人,陈博士告诉记者,该中心目前管理的人寿保险资金已达1900亿元。今年以来,除支分支机构的管理与理赔费用,每个月净流入该中心的人寿保险资金平均达100亿元,而今年1-4月净流入资金就高达500亿元。考虑到几年之后随着保单持有人退休比例的增大,理赔支付高峰的到来,如何使这些资金保值、增值,对我们的压力很大。
据了解,目前规定的保险资金的投资渠道十分狭窄和单一,只能通过银行储蓄、购买国债或买卖证券投资基金来获得收益。众所周知,眼下银行储蓄及国债的利率都很低,而许多保险公司在一级市场以1.01元价格认购的公募证券投资基金,在二级市场上表现都不佳,大多市价还在面值之下,从而造成保险公司在投资基金上的账面亏损。
保险公司在投资上处于被动地位,而每年又要向投保人支付保底利率和分红,使得保险公司处于尴尬和困难的境地。陈博士感慨地说,我们手头还有外汇,但只能在银行协议存款,不能购买B股,更不要说去投资美国的国债了。美国30年期国债收益率高达5%以上,而我们的30年期国债利率才只有2.9%。保险资金要保值、增值谈何容易。
国外成熟经验值得借鉴
近年来,中国各大保险公司推出的投资连结型保险,这是一种保障、投资兼顾型的产品,也是借鉴国外成熟经验的一种有益尝试。
在美国,投资连结产品占人寿保险公司资产的比例,已由1987年的10%上升到1999年的40%。在英国,1999年养老金保险保费有61%投资于投资连结保险,而终身寿险和两全保险有47%是投资连结保险。
陈博士认为,投资型保险品种的推出反映了一个国家国民经济发展到一定水平时金融对保险的要求,而投资型保险品种的发展,从国际经验来看,必须以证券市场为基本取向。
陈博士说,保险资金证券化是以发达的资本市场为基础的。在美国,保险资金运作资产证券化已经超过80%。这就保证了投资连结产品一方面为投保人提供了风险保障,另一方面则分享了证券市场快速成长的收益,从而将保险资金和资本市场有机地结合在一起。
据资料显示,在国外成熟的资本市场,三大机构投资者的比重分别为:投资基金占19%,养老基金占38%,保险基金占43%。由此看来,保险资金已成为证券市场上最主要的长期稳定的资金来源。
对接证券市场势在必行
改革开放以来,随着人民生活水平的不断提高,保险业在中国国民经济中的地位和作用不断提高,已成为中国发展最快的行业。
统计显示,2001年末,中国保险公司的总资产为4591亿元,且以每年15%的保单增长。目前中国证券市场的流通市值约为1.4-1.5万亿元。若按照总资产15%的投资计算,当前可投资于证券市场的保险资金近700亿元,2006年末可达1500亿元。而现今证券市场上的50余家证券投资基金总市值也不过600亿元左右。由此可见,若保险资金入市,这不是一般机构投资基金可与之匹敌的。由于寿险公司的经营规律,保险资金的入市将成为促进和稳定证券市场的重要力量。
保险市场是中国先于银行与证券业对外资开放的金融市场,在中国加入WTO后,保险市场更是开放力度最大的金融市场,也是国际资本最为看好的金融市场之一。
陈博士认为,国内保险公司现在不仅面临国内同行的竞争,也面临外资保险公司的竞争。由于社保基金是一个法定概念,也在呼吁要尽快入市,而人寿保险是一个商业概念、市场概念,这就更需要保险资金的运作尽快与证券市场对接。
为此,陈博士建议,应尽快放开投资连结产品直接入市的限制;允许保险公司以战略投资者身份参与国有股减持与法人股协议转让;扩大可投资企业债范围等。同时,陈博士也希望基金公司能推出专门针对保险公司的投资基金品种。
从市场角度而言,在循序渐进、控制风险的前提下,保险资金入市不仅有利于保险公司抵抗风险、增强竞争力,而且有利于投保人和增强中国证券市场抗风险的能力。