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眼下,美股动荡、美元走贬还在继续。美国政府将于19日公布的拘谨数据预料会显示美国贸易逆差扩大,这有可能给美元跌势火上加油。
据美国<<财富>>杂志最新一期报道,今年元月以来,美元兑欧元和日元贬值幅度已分别达7%和6%;而且,经济学家还预计,到今年年底,美元还会继续贬值10%至15%。美元走弱给美国和世界带来的影响和后果,也越来越引起人们的关注和思考。
乍一看,美元走弱对美国经济似乎是个好消息。毋庸讳言,美国制造业和出口商莫不欣喜若狂,他们因此而提高了竞争力,拓展了海外销售,显然会在美元走弱中获利。据经济学家估价,美元贬值10%,标普500股票(S&P500)则可增加获利2%。
但仔细掂量,美元贬值对美国经济贻害堪忧。如果美元在未来几年持续弱势,那么投资者就会得不偿失,投资者就会被吓跑,美国经济就会落得个没有人敢投资,无异于被釜底抽薪。
何以见得?且先看通货膨胀。人所共知,强势美元有助遏制通货膨胀,多年的强势美元与多年的低通货膨胀几乎一直共存。但反过来,弱势美元则容易导致通货膨胀。据专家测算,美元贬值10%,相当于核心通货膨胀率上升1%。这样,美元贬值势必损及债券投资的实质获利。通货膨胀了,投资人得到的回报表面上可能是增加了,但实际赢利则由于每一美元盈余的价值下降而减少了,因为这意味着投资人必需付出更高的代价购买股价过高的股票。通货膨胀率上升了,还终将导致美联储提高利率,又有害股市。
再看外资流失。外资流失是牵动华尔街的一根敏感神经。华尔街心里明白,外资注入和美元强势是美国股市及经济繁荣步入良性循环的重要支柱。基于对强势美元和美股获利较充分的信心,外国投资者从1999年至2000年底,就向美国股票市场、债券市场投入1.3兆美元。据报道,目前外资持有的美国金融资产已高达8兆美元,其中,13%为股票,24%为公司债券,40%为美国国债券。但是,由于美元走贬和美国经济的基本面稍逊于外国市场,外资流入美国已呈减少之势。摩根斯坦利公司的经济学家约瑟夫·昆兰的研究报告表明,今年头两个月,流入美国的外资比去年同期减少了75%。这就正如投资专家比尔·格鲁斯所说:“当前,美元走贬以及潜在的美元下跌是对美国经济的一个严重威胁。”
美元走贬对世界经济的负面影响还远不止于此。它对欧洲和日本经济的杀伤力更强。简而言之,以往美国每天的贸易逆差10亿多美元,这不仅帮助欧洲经济发展,也防止日本经济进一步下滑;以往外国投资者每天对美国的投资超过10亿美元,这显然有力支持着美国的经济繁荣。但如果美元持续走弱,上述两种情况就会向相反的方向转化。美元走贬意味着美国进口减少,这对重度依赖对美出口的日本和欧洲经济无疑是一大打击。