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强势美元七年的历程似乎已到尽头,华尔街的著名投资银行对美元到底会贬值多少存在越来越大的分歧。 摩根士丹利(Morgan Stanley)和JP摩根大通(J。P。 Morgan Chase)在本周公布的研究报告中均指出,因外国投资者停止买入美国资产,美元在今後两年中将贬值10-15%。这将造成资金短缺,并无法弥补美国的贸易赤字。 但花旗银行(Citibank)和美林(Merrill Lynch)则表示,那种美元时代已经过去的猜测过于夸张,它们则预计美国经济今年下半年将出现反弹,伴随而来的便是美国企业获利上升,这样投资者就会维持对美国资产的投入,美元贬值的幅度就会受到限制。今年到目前为止,贸易加权後的美元已经贬值5.50%,今年1月美元曾触及16年高点。货币贬值令人担忧,因它会阻碍外资的流入,美国每天需要大约13亿美元的外资来填补巨大的贸易赤字,部分分析师预计赤字规模今年将占国内生产总值(GDP)的5%。 分析师表示,投资机会的减少--今年以来的新发公司债比去年同期下降10%--加上投资者对美国会计丑闻的反感以及企业不佳的表现等等都造成人们对美元的需求减少。 摩根士丹利指出,这些因素将造成贸易加权後的美元从目前水平贬值至多达15%。这将导致欧元升值到1.15美元,日元到100日元。 “这意味著那些一直热衷于投资以美元计价资产的全球基金经理人将越来越倾向于躲避货币风险并将资金握在自己的国家中,”摩根士丹利首席分析师罗奇表示。JP摩根大通也有相似的担忧。
**美元认输为时尚早** 并不是大家都认为美元在走向没落。比如花旗银行资深外汇分析师辛奇(Robert Sinche)就乐观十足。“如果看一下中期的成长前景以及投资回报前景,投资者仍然会趋向美国,”他说。尽管美元在夏季时可能会受挫--贬值6%至0.975-1.00美元上下--他预计美元会随著美国经济的复苏和资金开始重返美国而稳定下来。 辛奇预期明年美元兑欧元将收复部分失地,汇率将在0.95-1.00美元之间波动。他预计美元兑日元将在两年内回升到135日元。“问题就在资金的流入,”他说,“一旦资金流量上扬,4.0%的经常帐赤字就不再是个问题。” 辛奇表示,全球投资者开始重新增持美国资产之日便是美国联邦准备理事会(FED)调升利息之时,这表明美国又重新踏上持久成长的道路。花旗银行预计FED将于9-11月开始紧缩银根,将利率从40年低点的1.75%拉回。 美林首席分析师斯坦博格表示,对美国经济前景悲观的观点令美国资产价格下降,而这种观点被过分渲染.他称,企业获利和GDP数据将会比预期强劲,将会引导资金流入美国。 他预计2002年下半年GDP将平均成长4%--此为华尔街预估数值区间的高端--比欧洲潜在的成长率还要高。 美林预计欧元在下半年将维持在0.90-0.95美元之间,这一汇率将维持到2003年,与此同时美元兑日元将维持在125日元附近。