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五月下旬,美国基金投资公司协会(ICI)会员年会于华盛顿召开。政府官员、业内领袖等共同商讨基金业如何应对严峻的市场形势,恢复90年代的兴盛面貌。事实上,迟迟未能散去的熊市阴云,不断变化的竞争压力,议论纷纷的市场诚信危机,使海外基金面临重重压力。在过去十年的时间里,美国基金总资产规模已经上涨十倍,但在低迷的市场中,投资者对基金业的表现比较失望,基金业的改善措施及发展趋势成为焦点。
本届年会的主题为“永续诚信传统,迎接时代挑战”,即基金业如何重塑行业诚信,继续巩固和扩大自己的生存空间。部分基金公司对市场焦点问题漠然视之,如安然、环球电讯等问题股事件接连爆发后,基金公司却没有对自己投资此类股票的行为作出具体解释,投资者不仅备感失望,行业诚信度也迅速滑落。
制定保护投资者利益的措施,是促进行业诚信建设的重要一步,也将对市场制度变革产生深远影响。在年会报告中,ICI主席指出,有利于保护投资者的法案不久将陆续出台;同时希望美国证券交易委员会加快制订对冲基金交易的相关规则,并考虑加大其信息披露的广度和深度。此外,ICI也为推动美国会计政策改革而不遗余力。只有市场整体投资环境改善后,基金公司未来收益才有保障,最终赢得投资者信任。
两年来市场的连续阴跌,共同基金的平淡表现令投资者信心饱受挫伤,低风险产品开发与提高客户服务质量将成为基金管理者今后的工作重点。对冲基金近年来虽然得到快速发展,但其不透明的运作方式为市场前景蒙上阴影。对冲基金一般都是自己直接寻找经验丰富的投资者而不受监管部门的管制,其资产的迅速膨胀使人们不禁怀疑对冲基金是否瞄上了缺乏经验的投资者。对冲基金目前正在受到美国证券交易委员会调查,以确认对冲基金运作是否存在违规行为,证交会甚至会借此进一步挤压市场内潜在的风险泡沫。
市场饱和已经成为基金管理公司最大的挑战之一。现在基金销售环境异常严峻,竞争高度激烈。许多基金都想得到金融顾问公司的推荐,但能引起特别注意的可能性越来越小。而且,共同基金也面临替代性投资品种的挑战,如管理型帐户和对冲基金等。根据ICI统计数据表明,对冲基金去年吸收高达1440亿美金的资产,而股票基金净流入只有320亿美金。
基金公司的成本控制也迫在眉睫。据市场预计,在今后50年左右的时间里,美国股票市场的真实收益将在6%到6.5%区间内浮动。股票市场收益率降低的趋势促使投资者更加敏感于交易费用的变动,最终将驱动交易成本进一步下降。基金业不能期望今后再有较大的资金流入,也不能梦想依托牛市来使资产快速增值,成本控制会增加基金公司的相对竞争优势。
展望未来,ICI年会传出对共同基金市场前景谨慎乐观的声音。共同基金由于具备坚实的市场平台,比如拥有退休金帐户的稳定市场,还是能够保证持续不断的资金流。特别是美国居民平均寿命有延长的趋势,具备避税特点的个人退休帐户会得到进一步发展,共同基金作为养老计划的主要投资工具,将从中受益匪浅。当然,基金公司之间通过合并进行资源整合,也可令基金业内部优胜劣汰,重现生机活力。
资料:美国基金投资公司协会(ICI)成立于1940年,是美国投资管理公司的全国性组织,会员包括9064家共同基金、485家封闭式基金,以及6家单位信托投资基金的发起人。其共同基金会员共吸引了8900万个人投资者,管理的资金规模达到7万亿美金。