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在过去三年,欧元一路拼命挣扎。当前欧元汇率已回升到略高于1欧元兑0.92美元的水平,与其在1999年1月1日启动时兑1.17美元相比下跌了21%。然而1欧元对0.92美元的汇率是近8个月来的高点。欧元兑美元汇率今年1月中旬处于1:0.85这一接近历史最低点的水平,经过盘整,开始由弱势转强,而美元则由强势走弱。
金融专家认为,股市欣欣向荣、经济强劲增长、财政出现盈余以及美元持续坚挺,这四大要素是促使美国上世纪90年代经济繁荣的原因。而就目前美国的经济状况来看,前三者都已风光不再,美元强势也正在消退。华尔街牛市难再,经济复苏不够稳定,财政赤字不断扩大,经常账逆差陡升,宏观经济存在诸多隐患。
据美国投资银行摩根·斯坦利分析说,美国经济繁荣期相对较高的生产率,相对强劲的内需和贸易规模,盈余不断扩大的财政地位,以及外国资本的净流入等变量因素,使美元被过分高估。美国上世纪90年代后半期经济繁荣的第一因素是股市的持续牛市,股价飙升造成极大的“财富效应”,带动内需增长,提高了美元资产的吸引力,吸引外资大量流入。据有关数据显示,在上世纪90年代末期掌握国际资本流动最大份额的国家是美国。在1995至1997年,美国流往海外的直接投资资金超过流入量。但从1998年开始,外资直接投资超过美国的资金流出量,1999年甚至超过一倍。2001年流入美国购买金融资产的外资金额达到4980亿美元,约占美国国内生产总值(GDP)的5%,现在资金流入已盛极而衰,从顶峰开始走下坡。与此同时,去年外资对美国的直接投资则已经暴跌,只达到1580亿美元,与1999年3010亿美元的高位相比,几乎减了一半。
有关专家指出,美元汇率走低,股市一蹶不振,赤字不断膨胀,经济增长疲软,这正是一个非理性经济扩张走向反面的所有征兆。在美国经济的基本因素改观之前,美元由强转弱的趋势似乎难以避免,欧元则会呈适度的升势。