|
||||
日元升值将损害日本的出口,而出口是推动日本最近经济复苏的主要动力。由于在该国近阶段经济复苏的过程中,出口是为数不多的几个亮点之一,日本政府应该会希望日元兑美元和其他货币保持相对的弱势。
汇市投机者想必正在紧张关注着日本财务省的一举一动,其谨慎程度就如战壕里的士兵一边在审视着战场,一边在喃喃自语,对四周的过于沉寂忧心忡忡。
很可能,这是暴风雨来临前的沉寂,这是酣战开始前的平静。迄今为止,日本财务省一直保持低调,即使在美元兑日元节节败退之际,日本官员也只是表示了口头干预。
5月17日,美元暴跌2.5日元,至盘中低点125.52日元,创下2001年12月12日以来的最低点位。
东京金融市场资深观察员指出,财务省素以善于抓住最佳时机而著称,他们只有在确信自己稳操胜券时才会入市干预。
雷曼兄弟的外汇策略师RonLeven称,令人略感惊讶的是财务省现在并没有入市干预。他们或许在等待市场进一步沽出美元。这可能是财务省的一个策略。当然,也许会有一些人认为,日本已经不再像以前那样担忧日元升值了。毕竟,日本政府已经宣称经济前景正在转好。在日本连续第3个月上调对经济前景的官方预测、并宣布经济已经见底之后,一些人认为,日本官员也许会放宽对日元汇率的控制。
但摩根士丹利的货币策略师ToruUmemoto对此不敢苟同。他表示,日本财务省依然抱有阻止日元上涨的强烈意愿。他们认为,124-125日元这一水平十分关键,因为出口商的平均预算汇率正在于此。他预计财务省将在美元兑日元显著跌破当前位置时入市干预,推高美元。
日元升值将损害日本的出口,而出口是推动日本最近经济复苏的主要动力。由于在该国近阶段经济复苏的过程中,出口是为数不多的几个亮点之一,日本政府应该希望日元兑美元和其他货币保持相对的弱势。
看看日本高官5月20日发表的言论,就可以找出能证明财务省立场的一些证据。日本财务省负责国际事务的次官黑田东彦称,他认为最近几天汇市不同寻常的动向并没有反映经济基本面的情况。他表示在必要时财务省将采取适当举措。
黑田东彦通常慎于发表货币政策方面的评论,从这个意义上看,他的言论就显得相当有意味了。那么,财务省为什么迄今为止仍然耐心有加呢?
原因之一可能是对日本经济将日益转好的信心正在逐步增强,这促使资本流入日本,从而帮助推高了日元。在此情形下,财务省要扭转汇率走向的难度可能变得更大,但交易员不应将此误解为财务省愿意对汇率放任自流。摩根士丹利的Umemoto称,黑田东彦十分聪明。他想必是在等待对美元对日元的沽售达到顶峰后才入市干预,这样会更有成效。
雷曼兄弟的Leven称,未来几天的行情可能十分重要,美元兑日元是否会开始长期下行,在几天内可能见分晓。如果截至本周三纽约汇市收盘时,美元还未突破126.50日元,则美元的前景可能将相当黯淡。他补充说,这将具有重大意义。如此一来,美元到今夏可能一直跌至120.60日元。
但Leven称,鉴于目前市场对财务省是否将干预汇市、推高美元兑日元这一点还感到忐忑不安,交易员可以进行某种操作,无论美元兑日元近期是跌还是涨,都将从中受益。他建议的操作方式是,在目前水平买入美元,同时在125.20日元或略低于125日元的水平设置止损沽盘指令,并以122日元的执行价格买入2月期的期权,这样就能够以不变应万变。通过这种操作方式,如果财务省入市干预,沽售日元提振美元,交易者可以从美元多头中获利。反之,如果财务省没有入市干预,导致美元跌至122日元,则交易者可能从期权多头头寸中受益。
据最新消息,日本央行5月21日下午宣布,维持货币政策不变。