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近日美元走势大弱,上周五兑日圆更下跌至 125,欧元兑美元亦升上0 . 92。美元贬值究竟对本港经济有什么影响? 对本港的影响主要可从两方面看———对外贸易和内部经济。商品贸易上,港元和美元挂□,美元下跌对港产品出口美国没什么大帮助;人民币和美元间接挂□,港货出口往内地的所得亦不大。虽然输往其他地区会因美元贬值而受刺激,但本地制造业正不断萎缩,美元贬值亦不能扭转这个发展,加上输往中国和美国占港产品出口63% ,美元贬值对港产品出口的影响相当有限。 暂时有利港服务出口 美元贬值对转口的影响则要看货品是由那个地方来?及经香港到那个地方去?若是由内地出口经本港往美国,则因人民币和美元挂□而影响有限;由内地出口经本港输往日本、南韩和欧洲的,则理应会上升,有助本港转口;但如由非内地地区出口经本港至美国的则会因美元贬值而受压。因此美元贬值对本港转口的影响很难估计。转口约占本港总出口的九成。 服务出口理应是受惠的一环。首先,美国旅客只占访港旅客的6 . 5 % ,欧日亚洲的旅客则占43. 5 % ,港元随美元下跌,他们访港的成本会减低。金融服务出口方面,美国和欧洲公司多不会来港融资,本港服务对象多为亚洲区内公司或个人,美元贬值使本港服务价格下调,有利服务出口。 内部经济方面,由于本港实行联系汇率,美元转弱本港内部价格下调的压力便会减轻,通缩的情□放缓,市民的消费意欲和内部需求因此有望改善。 美元资产回报相对仍高 然而,美元是否真的长期转势?美元走势要看资金流向,资金流向则主要是看投资回报,而包括整体股票市场的回报最终是要看当地的经济增长。日本经济中短期难以看好,欧元区最主要国家德国的经济复苏在未来半年能否持续成疑,本月公布的零售、工业生产等数据都不理想,加上美国始终执科技牛耳,中期而言美国的生产力增长似乎仍会高于日本、欧元货币区,投资者会否把资金长期调离美国这个相对高回报地方,颇成疑问。