|
||||
2002年度1170多家上市公司的经营业绩,伴随着年报公布完毕而尘埃落定。不客气地讲,上市公司向广大投资者交出的是一份令人汗颜的答卷。数据显示,与2000年相比,每股收益下降19.63%左右,净资产收益率下降了11.96%,每股资产值下降了8.27%,以至于把4月30日之前(因当时按2000年每股收益计算)的平均市盈率,从52倍提高到67倍。
这是历年来上市公司经营业绩下滑幅度最大的一年。对此,许多业内人士仍然抱着一种宽容的心态,认为“都是执行新会计政策”与“加强监管”惹的祸,如此一来,倒是为上市公司的经营者、管理层开脱了不少责任。究竟应当如何去评估我们上市公司的“骄人业绩”,不是本文探讨的主要话题,只是需要提醒大家注意,与企业效益疲软呈明显反差的是,上市公司高管的年薪,却是异常的坚挺。笔者随机选择了几家上市公司年报披露的高管薪酬情况进行分析,发现尽管企业的效益不尽如人意,但丝毫不影响他们“问心无愧”地领取年薪。
我们认为,上市公司实行年薪制本无可厚非,可以视为打破传统的大锅饭、推行现代企业制度的一个重要内容。但必须注意以下几点:首先,上市公司高管的年度薪酬,应当与企业的效益挂起钩来,平时只发基本薪酬,俟年报审计之后根据事先的约定,再进行奖勤罚懒的兑现,而不是不论企业的效益增长或滑坡,一概采取既定的标准一成不变。这样到头来,岂不是广大股民对上市公司的投入,变相地只起到了所谓的“扩充”作用,即让少部分人先富起来。
其次,管理层应当适度提高上市公司的再融资门槛。实践再次证明,无节制的放任上市公司圈钱,并不能真正的促进上市公司提高效益,谁都知道,2000年至2001年期间,是中国股市自成立12年以来,上市公司从股市中圈去股民真金白银最多的时期,与此同时,却是整体业绩滑坡最快的时期,这不能不说是对管理层、对投资者一个极大的嘲弄。而且2001年每股收益滑坡幅度大于其他指标,其中一个主要原因就是部分公司股本扩张过猛,利润跟不上所致。
再次,有关方面仍然应当集中主要的精力,加大对上市公司改善法人治理结构和彻底转换经营机制、建立现代企业制度方面的监管力度。此项工作比整天想着如何使股市供需平衡,更有实际意义。坦率地说,中国股市真不缺钱,老百姓放在银行里有8万亿元,也不是缺信心,就是缺有投资价值的上市公司。假设一下,如果2001年上市公司的平均每股收益不是现在的0.13元,而是0.53元的话,恐怕有关方面用不着再想什么招了,大量的银行资金就会流入股市。