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“不管白猫黑猫,能捉住老鼠的就是好猫。”这一民间谚语经邓小平先生点拨之后,深厚的生产力理论就变得浅显易懂了,于是“猫论”在全国广为流传。而“猫论”引入中国股市之后,经过一番“活学活用”,似乎又赋予了新的内涵,“不管白猫黑猫,只要能重组的就是‘好猫’!”
节前,白猫股份(600633)这只“重组猫”在平淡市场的杰出表现,使投资者又一次认识到,深刻理解股市“猫论”的重要。白猫股份自4月18日复牌以后,到第三个交易日即4月22日收盘13.74元时,其股价就已创出1993年3月4日上市以来的历史新高(复权价)。至4月26日更是从复牌前的10.32元连续拉出7个涨停,收于20.11元,不仅本身股价在7个交易日内接近翻番,而且刺激相关个股,如上海本地股、小盘股、摘帽股等强势上攻,甚至将沉闷的大盘也激活了。
这只“重组猫”表现如此出色,能量如此巨大,并不是因为它重组后业绩多么骄人,2001年每股收益不过0.1168元;也不是因为它分配方案多么优厚,说来叫人汗颜,不过每10股派0.10元(含税)。而是它小巧玲珑,其流通A股仅1320万股,停牌当日的市值仅1.36亿元。正因为如此,它才成了庄家最易控盘的掌中玩物。
事实上,这只“重组猫”在恢复上市前就已经被完全控盘了。这从该股前段的出色表现可以看出。去年6月14日至今年1月22日大盘的深幅回调中,上证指数最大跌幅达39.93%。但当时的PT白猫不跌反涨,其涨幅达78.91%。在沪深两市的1000多只股票中,PT白猫涨幅第二,而在长达7个多月的时间里,其换手率竟只有34.65%,控盘程度可想而知。正因为如此,它在复牌之后连续拉出若干个涨停也不费吹灰之力。
其实,在中国股市,像白猫股份这样的“重组猫”应有尽有,比比皆是。而且,以前越是不会抓老鼠的猫,越是好吃懒做的猫,就越能成为逗人喜爱的重组好猫。如PT农商社(600837)作为一家曾创下五连亏纪录的最为“好吃懒做的猫”,1996年初露亏损迹象,1997年巨亏10952万元,1998年5月4日戴上ST的帽子,1999年又亏40234万元,每股收益降至-6.17元,转戴PT帽子,2000年也未逃亏损窘境,债务总额高达12亿元。但其出色的重组完成之后,这只“重组猫”就变得可爱了。2001年报显示,公司实现净利润2654万元,每股收益0.4068元,每股净资产3.596元,每10股派发红利0.3元。并已于2002年3月6日向上海证券交易所提交了公司恢复上市的申请,易名都市股份后于4月29日恢复上市。正是这只出类拔萃的“重组猫”,大盘暴跌时涨,大盘反弹后它同样也涨。2001年,PT农商社股价从最低的3.80元起,一路高歌,基本上每次特别转让都是以最大的涨幅5%报收,到2月28日公布2001年度年报之前,公司股价已经到了16.21元。在去年大盘大幅回调的大背景下,PT农商社拔得涨幅头筹,其涨幅高达177.23%,而换手率却只有44.97%。另一只“重组猫”PT网点的表现也非常抢眼,同期涨幅47.39%,位居沪深两市涨幅第三,而换手率则更低,只有21.02%。
在今年一季度的反弹行情中,股市又一批“重组猫”脱颖而出。其中表现最出色的当属亿安科技(000008)。公司2000年操纵股价的严重问题败露后,资产重组不断。今年3月11日,公司第一大股东——广东亿安科技发展控股有限公司与深圳市宝安宝利来实业有限公司签订股权转让协议,转让其持有的本公司法人股20892952股(占该总股本的28.37%),转让事项完成后,后者成为公司第一大股东。可是,到3月18日,公司又发布澄清公告称,目前未就公司资产重组事宜形成任何方案或决议。3月22日,公司公告,预计2001年度业绩将出现较大亏损,且公司目前经营状况乃未有改善。4月29日,公司公布2001年报,净利润为-12462.24万元,每股收益为-1.692元,每股净资产-0.66元。即便如此,因为它有重组题材,所以仍然是一只好猫,庄家依然爱不释手。今年一季度,反弹行情于1月29日启动时,深证成指从2661.91点涨至3393.44点(3月12日),期间最大涨幅27.48%。而亿安科技今年1月23日最低价为8.52元,到3月22日最高价达18.98元,期间最大涨幅122.77%,为深市同期最大涨幅的4.47倍。
通过以上实证分析,可以为股市“猫论”的精髓作如下概括:(1)重组之前越是臭不可闻,越是病入膏肓,就越是能成为重组后的顶级好猫;(2)流通盘越小,也越能成为顶级好猫;(3)顶级好猫的控盘程度极高,其出货前的换手率远远低于市场的平均换手率水平;(4)重组好猫的业绩水平虽然较重组前都有好转,但并不要求业绩多么出色;(5)重组好猫均为庄家豢养,庄家一旦让它出笼,它绝对不会去捉老鼠,而会饿虎扑食般袭击追随它的人。
可见,股市“猫论”与邓小平先生点拨的“猫论”不可同日而语,已沦为挂羊头卖狗肉一类货色了。