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人民币在外资一度喊贬失灵后,近来市场几乎全面看多人民币走强,美国银行亚太区经济分析师龚方雄最近从社会与经济两种成本来比较,呼吁大陆台商小心,人民币汇价波动可望在第三、四季放宽,届时人民币走贬机率大於走升,展望未来半年人民币汇价将走贬到8.6兑1美元,台商宜预做避险。近来国际汇市普遍看多人民币,特别是大陆去年首度取代日本成为最大贸易盈馀国家,大陆吸引外人直接投资(FDI)连续两年逾200亿美元,大陆经济大跃进,十年后可望取代日本成为亚洲最大经济体,龚方雄最新有关人民币汇价评论,呼吁台商从不同角度来看人民币,切莫全盘接受外资一味乐观看多人民币的论调。
他指出,大陆目前的国内生产毛额(GDP)规模1.18兆美元,美国是10兆美元,日本是5兆美元,大陆若要在十年后达到日本目前的规模,前提是每年经济成长率是7%,同时人民币也将升值一倍,从目前的8.3兑1美元,升值为4兑1美元。
龚方雄分析,大陆每年的经济成长率都可以“保七”速度成长,但货币却必须考量经济基本面;日本和大陆经济两不相同,日本是自然生长的经济体,企业在全球投资布局,靠自己品牌、技术和资本赚钱,但大陆却是靠外人投资带动经济成长,品牌、资本和科技都不是自己的,外资届时会汇回利润,大陆仅是赚取劳动成本的差价,货币上很难强劲升值。
大陆人民的储蓄率达40%,以目前大陆经济规模约1.5兆美元,每年以流出10%的资金(约1,500亿美元)估计,龚方雄指出,大陆目前的贸易盈馀约800亿美元,若再加计外资流入,大陆可以轻易透过开放资金流出,例如放行大陆退休金或海外基金到国外分散投资,对大陆国际收支冲击有限,还可以调控人民币的汇价。
龚方雄预期大陆入世后,在外商对灵活投资环境的要求,资本更加开放是必然的趋势,人民币在一到两年不会升值,应会在今年第三季、最晚第四季放宽人民币汇价的波动区间,预期9月间人民币会走贬到8.6兑1美元,年底汇价预测是8.5兑1美元。
因应年底人民币恐会走贬,龚方雄建议在大陆有应收帐款的台商,应提早避险,届时大陆远汇市场无法提供外资有效避险,台商不妨多加运用人民币的海外无本金交割远期外汇(NDF),目前一年的NDF价格是即期汇价溢价0.7%到0.8%,约为7.5到7.6兑1美元。