|
||||
主持人语:在经历了去年银广夏、蓝田股份的诚信危机后,我们的证券市场正在经受一次痛苦的裂变。通过上市公司公布的年报,我们发现这种裂变所带来的阵痛并未消除。截止目前,上市公司年报亏损的家数超过去年已成定局。
过去的一年是宏观经济稳定增长的一年,似乎方方面面都很给我们面子。可是不知什么原因,作为国有企业优秀代表的上市公司,却在不断重复着亏损的故事。投资者不禁要问:“我们的上市公司到底怎么了?”
随着时间的推移,2001年年报的披露工作已进入尾声。纵观今年的年报,我们发现:与往年相比,亏损公司无论在数量上,还是在形式上都呈现出一些新的变化,具体表现在以下几个方面:其一,亏损上市公司家数大为增加。尽管上市公司年报尚未全部披露完毕,但据保守的估计,去年业绩出现亏损的上市公司家数将不会低于122家,亏损总额将不低于200亿元,上市公司当期业绩出现亏损的家数,将至少占到沪深两市1160家应披露年报上市公司的10.52%。而2000年度亏损的上市公司为96家,只占应披露年报上市公司的8.50%;1999年则只有77家上市公司发生了亏损。无疑2001年亏损公司在家数和亏损总额两项指标上,都创出了沪深交易所开埠以来的历史记录。
其二,出现巨额亏损的上市公司。其中以ST中华(000017)最为典型,该公司在2001年度共“实现”了22.57亿元的亏损,平均每股亏损4.71元,创出了上市公司亏损金额的新高。除此之外,像首次出现亏损的深康佳(000016)净亏损7.20亿元,每股收益亏损1.20元,粤美雅A(000529)亏损3.7亿元,形成0.82元的每股亏损,ST英达(000030)亏损6.27亿元,每股收益亏损2.18元:(注:以上数据均为扣除非经常性损益之后),也都令人感到瞠目结舌。
其三,业绩反复出现亏损的公司数量增多。这类业绩出现反复亏损的上市公司大多在此前曾经进行过资产重组,并使其业绩一度恢复到盈利水平,但在去年却又重新出现了亏损。如ST渤海(600858)在1998年年报中出现亏损,而1999年业绩扭亏为盈,但自2000年开始再次出现亏损,至2001年终于因持续两年亏损而被戴上了特别处理的帽子。
其四,短期内业绩出现巨变的公司数量有所增多。结合部分年报亏损上市公司所公布的,第一季度财务报表的情况来看,在年报亏损之后,有不少公司的季报业绩则出现了盈利。比较典型的例子有ST厦新(600057)、大元股份(600146)、上海金陵(600621)等,这些公司都是在去年年报中出现了大幅甚至巨幅的亏损,但今年一季度纷纷扭亏为盈。
纵观亏损上市公司的类型,我们可以将之划分为主观亏损公司和客观亏损公司。主观亏损型上市公司主要是一批重组暂时尚未开展,依靠自身力量还难以恢复以往业绩水平的公司。它们利用八项计提减值准备,将几年内的减值准备金全部计提,形成大额亏损。但这样做也为今后业绩避免继续亏损、进而开展实质性资产重组打下了伏笔。这一类型的公司多数属于亏损时间不太长,暂时没有退市危险的公司,如ST川长江(000586)在计提减值准备后,2001年度首次出现亏损,但公司已经在着手进行资产重组。
客观型亏损公司则主要由两种公司组成,一类公司是在去年经营环境出现突变,或投资遭受重大打击的,如银鸽投资(600069)等,一类则是老牌的亏损公司,重组受客观原因制约而难以展开,同时主营业务继续保持低迷不振,如ST鞍一工(600813)等。
近期以来,部分绩差个股尤其是亏损个股在公布完年报或季报后都走出了较强力度的上涨行情,其原因即在于这类个股此前的亏损都在主观或客观上形成了“置之死地而后生”的局面,这将迫使这些公司加快在今年进行资产重组的步伐。我们认为,对于业绩出现亏损的上市公司应当辩证看待,投资者既要清楚这类公司蕴含的业绩风险和退市风险,同时也可以适当关注一些亏损时间不长,有实质性资产重组题材的公司。