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最近一段时间以来,全国最为忙碌的恐怕要当属各个证券公司了。距离5月1日实施证券交易佣金最高上限向下浮动制度只剩几天时间,按照4月5日中国证监会、国家计委和国家税务总局所发布公告的有关规定,各家券商总部纷纷将根据自身实际情况确定的佣金收取标准、交易方式等上报证券监管部门备案。
虽然说佣金下调是大势所趋,但对于众多券商而言,证券交易佣金实行浮动制将是一个转折点,意味着政策保护下的利润从此不再,证券公司将真正走入市场经历风雨,在竞争中或者壮大实力或者走向消亡。
降佣对我国证券市场发展是长期利好
目前,世界主要的27个证券交易所中,对佣金的收取绝大多数采取的是自由协商,其中大部分实行完全的佣金自由协商。可以说佣金下调是一个国际性的潮流和趋势。我国证券市场发展十多年来,一直实行的是单一固定佣金制度。据悉,我国的股票交易佣金费率是英美等国平均水平的几倍到十几倍,在1996年至1999年的4年中,国内券商的手续费收入占到总收入的比例一直在32%以上,在2000年持续牛市的行情下,该项比例甚至高达42.9%。
长期以来,过高的交易费率既损害了投资者的利益,也不利于证券公司的良性竞争,市场对降低佣金的呼声一直很高。在今年的“两会”上,多位代表和委员们都提出了降低佣金的呼声和建议。而在市场竞争日益激烈的今天,为了争取客户和扩大交易量,佣金折让或返佣已成为我国证券业一个公开的秘密和普遍现象,而广大散户却与此无缘。
从降印花税到降息再到现在的降佣,都是对证券市场的利好。降低交易成本将有利于市场行情的活跃,增强中小投资者的信心,让他们真正开始享受佣金打折的收益,有利于吸引场外资金入场,促进二级市场的活跃和发展。当然,要提升中国证券业的整体竞争力和证券交易市场,仅靠改革佣金制度是不够的,还需要不断完善配套措施,完善市场交易品种,发展债券市场等。我国浮动佣金制度的出台和实施,将会引发整个证券业的一次大的重新洗牌和整合,现有的市场竞争格局将被完全打破。目前我国有证券公司120多家,一些实力雄厚、综合盈利能力强的证券公司将在竞争中逐渐脱颖而出,市场集中度将逐步提高,在若干年后有可能会出现几个具有相对垄断地位的大券商。
北京证券研发部总经理吕立新预测说,实行浮动佣金制后,一大批小券商和经营不善的券商将面临着被合并、重组的命运,估计会有30%的证券公司将会被淘汰出局。而且为了控制成本,券商可能会纷纷关闭一些营业部而大力推出网上交易。与此同时,新佣金制度将深刻改变券商的经营模式,促使券商加大力量进行制度创新、业务创新、管理创新、服务创新,通过“新”来吸引客户,提高自身竞争力。
佣金价格大战能否打起来
统计资料显示,佣金收入在我国券商总收入中占比一般在40%左右,个别中小券商甚至可达80%以上。因此,实行浮动佣金制后是否会引发价格大战就成为人们最为关注,也是最敏感的话题。
按照中国证监会、国家计委和国家税务总局联合下发的通知规定,A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度,证券公司向客户收取的佣金(包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等)不得高于证券交易金额的3‰,也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
有券商认为,新佣金制度的下限规定意味着券商佣金收益为零。为争取和留住客户,短期内一些券商可能会出现过激反应,争相大幅降低佣金,有的可能会不惜成本,以达到抢占市场的目的。
4月5日佣金将实行浮动制的消息甫出,江南证券就一举推出了“年费炒股”,营业部一年只向客户收取一次性费用,年费收取的标准则按客户的资产总额来定,如果资金在10万元以下,则年费只需付600元。随后,四川的某券商更是一鸣惊人,推出了“零佣金”交易,即针对不同投资者需求,设立从0.27‰-3‰的佣金标准区间。
除了这两家公开宣布降佣的券商之外,还有不少券商选择了“暗降”的方式。4月11日一早,一家证券公司的各营业部都接到了通知,对散户的佣金标准统一降至2.8‰。广东某证券公司在上海的一家营业部则赶印了8万份“佣金对折”的传单大量派发。一时间,大有“山雨欲来风满楼”的态势……
有业内人士评价说,一些小券商和新设立的券商欲借“佣金价格战”争取客户,扩大交易量,争取地盘的迫切心情可以理解。但有一点是必须清楚的,过度的佣金价格战将造成恶性循环,业内将不会出现最终的赢家,受害的将是整个券商行业。因为虽说小券商“船小好掉头”,但毕竟在综合实力上与较大的老牌券商无法相提并论,在挥舞起“价格战”这柄“双刃剑”打倒别人的同时,自己也难免被伤害到。若大券商也挥舞起这柄利剑,造成的后果将是很可怕的。
相对于一些中小券商在价格上的“率先出击”,许多大证券公司在价格的制订方面极为谨慎。他们认为低廉的价格只能暂时吸引投资者,而提高服务质量、降低经营成本才是大多数券商在佣金战中争生存、求发展的必然选择。而这一点似乎也被证实。有消息说,作为国内远程证券交易领跑者的西南证券飞虎网,适时地推广其服务理念,并于4月份开展针对股民的优质服务月活动。据悉,飞虎的特色服务套餐相当诱人,很多其他券商营业部的交易用户也被飞虎更好的产品服务和相对较低的佣金折扣吸引。公司总部正在加紧研究一系列的创新金融产品,以便为股民提供更直接、更有效的金融服务等等。
新佣金制实施日期一天天临近,此次佣金下调的下限到底在哪里呢?有一些业内人士指出,目前,国内各家券商只是关起门来估算自己公司的平均成本和平均利润,由此出现大券商佣金收取标准比小券商高的情况也是十分正常。然而,从长远来看,决定证券交易佣金收取标准的因素是整个证券市场经纪业务的平均成本与平均利润,两者之和构成了佣金下降的底限。就目前情况来看,实行“零佣金”将会是困难重重,不会维系太久。
服务和创新———证券公司新的发展战略
4月5日佣金下调消息刚出,一家证券公司研发部老总就指出,这将引起现有券商市场格局的改变,优胜劣汰将是必然的结果。随着证券业竞争的不断加剧和日趋激烈,证券市场各项业务不断向大券商集中,已是不争的事实。那些研发力量不强、收入和利润主要依靠佣金等经纪业务生存的中小券商,大多都将面临被兼并、重组或被淘汰的命运。而佣金下调也将促使国内券商改变以往的粗放经营模式,即使是那些大的券商,为了在激烈的竞争中站稳脚跟,各证券公司在谨慎制订佣金收取标准的同时,都在采取积极的措施降低经营成本,开辟盈利渠道,提高服务质量上下工夫,希望能形成自己的鲜明特色,为投资者提供更加个性化的服务。
降低经营成本是券商最先考虑的问题。证券时报称,“重组”、“上楼”、“讲价”和“减员”成为券商降低成本的四大招数。所谓“重组”就是许多券商将距其不远的以往豪华的营业部合并过来,至于被合并的营业部则远走他乡开辟新的战场;“上楼”则是放弃一楼商业铺面,转租价格低廉的高层场地,以低廉的佣金吸引散户从事非现场交易,逐步压缩营业面积;“讲价”就是营业部开始算细账,按客户占用的面积消耗费用来测算合适的佣金标准,按质论价;最后就是“减员”增效,将二线员工数量降至最低,再按业绩开始强制淘汰,将部分一线员工转为经纪人等。
各家券商都把提高服务质量和加快发展网上交易等非现场交易方式摆在了重要位置,部分营业部已经开始考虑通过加快发展网上交易来缩减现场交易场地。提供更加个性化的服务。重点放在打造服务品牌,提供专业化增值服务上。
更有证券公司高瞻远瞩,先行一步,加紧进行业务结构的战略性调整,力争在投资银行、财务顾问等业务上拨得头筹,或更加重视自营业务和委托资产管理业务等等,使之成为公司的主要利润增长点。
不管怎么说,佣金下调对所有的券商都是一场严峻的考验。在这种局面下,如何对待挑战,将损失降到最低,或者主动出击,或者另辟蹊径。俗话说,“出水才见两腿泥”,很快我们就能看到答案。