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上周汇市呈现震荡加剧趋势,尤其是美元兑其他各主要货币均出现大幅下挫:澳元兑美元一度触及14个月高点0.5390;欧元兑美元也上攀1月中旬以来的最高水准0.8921;美元兑日元更是波动异常,短短几天竟连续失守几道重要支撑位,汇率一度跌至129.57低点。
近期造成美元全面受压的原因主要有以下几点:一是中东局势迟迟不能和平解决,对处于复苏之途的美国经济造成很大负面影响,自巴以冲突以来,美元汇率已连续三周处于低迷状况;二是上周三美联储主席格林斯潘发表的讲话表明,美联储并不急于升息,这一信息使得投资者将资金更多地投入到利率较高的地区,澳元、英镑、加元近期受到追捧就是这种趋势的表现;三是国际市场中大额流动资金的投机倾向对近期汇率的大幅波动起到了推波助澜的作用。比如说日元上周的走势就是缘于此因素,因为投资者知道日本的政策制定者不愿在七大工业国会议之前操纵日元走势,以避免受到批评,因而便趁机大肆做日元,日本财务省所设定的底线130.00竟一度失守。
虽然近期汇市的震荡是多方面因素作用的结果,但是透过这些表面的波动,我们也可以观察到一种潜在的趋势正在逐渐形成:未来各主要汇率的波动将会加剧,而美元汇率则前途莫测。我们可以从以下三个方面来加以分析:
一是中东问题成为美国烫手的山芋,对美国经济的复苏将产生深远的影响。以军的“防护墙行动”在国际社会中已完全丧失了道义优势,美国虽然一贯支持以色列,但形势的发展已使美国逐渐认识到以军持续不断的军事行动将严重干扰和破坏美国在全球的反恐战略,而且对正处于复苏过程的美国经济也将产生非常不利的影响。如何才能找到一个既能不失去对中东地区的控制,又能化解巴以积怨的两全之策,是美国面临的非常头疼的问题。此问题解决不好,将对美国经济的复苏造成严重的拖累,进而也将令美元汇率受到打击。
二是随着世界经济一体化的深入以及各经济体在经济发展上关联性的增大,任何一个国家一枝独秀的局面将再难出现,各国经济将呈现一种相互融合的趋势。比如说,上周格林斯潘发表的关于美国经济的温和讲话就使大多数投资者相信,美国经济的复苏将有利于全球其他地区的经济走强,也有助于全球经济增长率的提高。而这种心理却是对美国经济的一个利空因素,因为投资人可以将资金投入其他地区,在美国经济已经非常依赖外部输血的情况下,突然减少外部投资势必将令美国经济复苏的底气大打折扣。
第三个需要考虑的重要因素就是任何国家的经济增长都是一个由波峰到波谷再到波峰的循环过程。美元从1995年以来一直保持强劲上升势头,但这种走势终归有扭转的一天。例如澳大利亚、加拿大等国的经济在经历了低谷之后,目前已逐渐步入复苏的轨道,澳元、加元兑美元的汇率中长期走势已形成了坚固的底部,稳步回升的走势将是未来主要的趋势。就连一直疲弱的日元最近也受到青睐。以上趋势虽然仅仅是初显苗头,还不能对当前汇率造成根本性的变化,但作为投资者,显然应更加注意观察,以便对汇率的中长期走势有一个准确的把握。
由此看来,未来的汇市将呈现出震荡加剧的格局,而影响美元汇率的因素将日益复杂化,美元鹤立鸡群的状况将会被各货币的犬牙交错所代替,美元同欧元、澳元、加元、日元等主要货币在内在价值上的差距也将会逐渐缩小。