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从伦敦铝的图形上,我们能看到,在结束了自1754美元以来的熊市过后,铝价从1253.5美元开始了新的上升行情。不过,与伦敦铜相比,伦敦铝整体呈现的是一种箱体振荡的走势,铝价的波动区间大体维持在1350-1420美元之间。分析影响铝价波动的因素,笔者认为,产能的扩张是其中重要的抑制因素。
在金属市场,铝和铜都是重要的有色金属,其产量和消费量都是相当大的,从供求关系角度来将金属铝和铜进行比较,我们会发现,铝的供应扩张程度比铜要严重。回到去年"9.11"时候的情况,我们知道,在世界经济的形势十分严峻的情况下,经济低迷压制了金属价格。面对日益低迷的铜价,各大铜产商无奈之下采取了限产的计划或行动。正是在这样一种宏观背景下,低迷的铜价获得了支持,伦敦铜也开始了恢复性的上涨行情。直到目前,我们能从消息面了解到,一些在去年宣布限产计划的铜产商已经在近期开始了这些计划的实施。如果这些限产计划能够实施彻底,那么在消费需求得到提高的情况下,今年铜市的供需状况将发生重要的转变,对铜价来说其提振作用也将十分明显。
回到金属铝市场,在各大铜产商宣布或采取限产举动的情况下,铝厂商们的反应似乎比较迟钝。从铝的供求状况看,供大于求的情况仍然比较严重。尽管在早期美国西部铝厂的产能受到了限制,但是金属铝的供应仍然十分充足。而近期,全球第一大铝产商美国铝业公司恢复闲置产能的消息又给国际铝价蒙上了一层阴影。另外,中国当地铝产能的不断扩张也对国际铝价构成了压力。中国经贸委称,到2005年,中国的铝产能将从目前的每年400万吨提高到600万吨。中国铝产量过度扩张的局面如果不能有效控制,其对铝价的拖累将是十分严重的。另外,从近期的消息面,我们也能获知,中国目前的供应已经超出需求,这也令世界的铝过剩进一步扩大。有消息称,近期,国内有大量铝运往新加坡,可见国内的产量仍然处于过剩的局面。产量过剩,同时消费和需求仍未有效启动,因此铝价的回升空间受到了限制。
通过上述的分析,我们知道,在全球铝产能依旧处在扩张程度的情况下,国际铝价仍将受到不利影响。近期,伦敦铝出现反弹,不过笔者认为,在伦敦铜价面临压力的情况下,铝价又将开始向箱体底部运行。