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拟在证交所市场发行的2002年记账式(三期)国债于今日招标。按财政部要求,4月24日发行结束后,同时以现券和回购方式上市流通。那么,本期国债的招标利率、二级市场走势将会如何?
记者请湘财证券研究员梁钧回答了读者关心的问题。他认为,证交所国债市场固定利率附息券已有较大涨幅,到期收益率存在下调的压力。但证交所国债到期收益率已达均衡水平,半个月内到期收益率继续大幅下降的可能性较小。
梁钧分析说,从已到期、时间相近国债的基本情况看,交易所国债市场到期年限为8-10年的现券,到期收益率为2.58%-2.63%;银行间国债市场到期年限10年左右的现券,到期收益率为2.60%左右。两市场间收益率有趋同趋势。
他表示,就资金面而言,鉴于银行目前的证券投资只限于国债、金融债券少数几种高信用等级证券,债券成为一种相对的稀缺商品,资金推动债券价格上升,到期收益率降低,新发行国债招标利率逐步下行。银行间国债市场资金相当充裕。这导致今年一期国债同往年相比就已出现较大幅度下跌,票面利率仅为2.7%。而4月8日,二期国债利率招标定为2.22%。参照银行间债市到期收益率不断走低的状况,证交所国债到期收益率也将大幅下降。由此看来,本期债券招标的风险大于收益,可能出现本期债券上市后净价跌破100元的情况。