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上周铜市的行情可说是集中在一天内完成。周一铜价在远东买盘(中国买盘)的推动下大幅上扬,基金空头回补加剧市场的升势,铜价在当天暴涨近70美元/吨。而随后的四个交易日铜价则基本原地踏步,至周五以1542美元场外保收,全周上扬73美元/吨,总成交量达到389580手,量价配合比较理想。
随着铜价周一的大幅上升并收复1460/1480强劲阻力区域,图表分析师一致推崇的“头肩顶”反转形态不攻自破。就在大多数分析师看淡后市时,铜价居然彻底扭转了元旦前夕的悲观技术走势,大有直接向上挑战前期高点1588并一举战而胜之的气势。甚至有的国外分析师已经将目光瞄准了1700水平的高点,节前节后的观点差异之大实令人应接不暇。
表面上看,中国买盘大举介入是上周铜价上升的催化剂,但笔者坚信基金买盘大肆介入乃是价格暴涨的真正原因。这一点从最新一期的持仓分类报告已经可以证实,而且LME的总持仓量在上周也出现了明显的上升(全周上升7458手),足以表明铜价的上扬受到了实质性的买盘推动。
不过现在的问题是目前的全球经济是否能够支持铜价走到1700美元/吨,笔者以为目前还不能!无论是技术面还是基本面目前均不会支持铜价走的过远。
经过周一的大幅上扬后,LME三月铜14日RSI指标一度被拉抬至76.57,严重超买,而同时KD指标已经在80%以上水平出现走平迹象,显示短期上升动力已经衰竭。指标显然已经很难支持价格在短期内继续出现出现大幅度的上升,相信本周铜价继续回落整理是必须的。
但是从中线指标MACD来看,快慢线在0线附近向上交叉,刚刚发出多头买入信号,即中期走势可以继续看好。
图表结构上,铜价已经彻底突破2000年10月以来形成的下降趋势线,即自2036美元/吨以来形成的下降趋势已经寿终正寝,无论是酝酿反弹行情抑或是上升趋势延续,铜价在2002年的上升空间决不会很小。
近几天一些国外知名机构纷纷发表了对2002年铜价走势的一些研究结果,尽管对铜价绝对目标相差较远,但是有一点可以肯定,2002年的铜价将彻底翻转延续近一年多来的中期熊市。铜价能否在2002年达到2000美元/吨我们不得而知,但是我们相信铜价达到或超过1700美元不会是幻想。
当然技术面的好转并不能代表铜已经高枕无忧了,毕竟全球经济在2002年是否能够达到人们的预期还是一个未知数。如果全球经济如同美林公司的预期那样在3季度开始恢复活力,则我们相信铜价将在2季度提前反应,即2季度铜价有望上试1630/50水平,因为2季度是一年中的传统旺季。从目前美国公布的一系列经济指标来看,明年的经济形势甚至有可能比目前的预期还要乐观,特别是美联储即将在近期再度降息。
最后我们想说的是铜市场最大的变数来自翻手为云、覆手为雨的基金,密切关注基金持仓动向仍是我们成功决战铜市的关键,免得到时候再让基金唱一出“空城计”。(永安期货 项坚)