连续的低走使上周的反弹成果丧失大半，市场重又陷入惊疑不定的状态中。就短线而言，大盘仍有探底的可能，但中期走势应已进入筑底阶段。

　　近期市场普遍关心的是，小型头肩底形态是否能够成立，并依据这一形态能否展开幅度较大的反弹行情。从形态来说，尽管本周大盘连续下挫但头肩底的轮廓并未遭到破坏。大盘周五已在7月底所确立的头肩底形态左肩所处的位置获得支撑，若这种支撑能够经受下周的考验，那么头肩底形态成立的可能性就将增加。从周五的消息面也可看出，在连续暴跌之后，市场已开始荡漾着丝丝暖意，即开放式基金已经获得批准，华安创新基金将于9月进行招募，尽管该基金的份额仅50亿元，但对寒意浓厚的市场来说毕竟增加了希望。值得注意的是，社保资金管理办法正在制订之中，该资金的规模可望在未来几年内达数万亿元，这批资金未来可望构成股市资金来源的主流。这两则消息无疑属于利好，对大盘构成短期的头肩底形态较好有利。但这两则利好在近期对市场的影响尚难以大面积体现，首家开放式基金的规模并不大，对上万亿市值的股市来说影响十分有限；社保资金的消息也属于未来的利好，对短期市场仅构成心理面的向好预期，而不构成实质性的支持。正因如此，大盘能否构成头肩底形态仍需要继续观察。

　　但无论短期能否造好，就中期来说，目前大盘已处于构造中期底部的阶段。我们认为，受宏观经济形势向好的影响，大盘转熊的可能性并不大。而在连续暴跌之后，应当说大盘在1900点附近构造中期底部的可能较大，估计筑底行情会在1900点上下50点的区域内展开；就时间跨度来说，大盘在国庆节前后见到本次调整的大底可能性较大。届时“国有股减持的配套办法”就将出台，而这一办法在大盘连续下挫、跌幅惨重后，一般而言会较为充分地考虑市场的状况，考虑投资者的承受能力，出台的办法将较易为市场所接受。该办法的出台可能会作为市场的转折点而结束大盘的中期调整，并为新行情的展开鸣响号角。在构造底部的过程中，还将完成一个任务，即培育出未来的市场热点，使市场主流热点始终匮乏的局面中解脱出来。